來源：風(fēng)聲聲

【資料圖】

最近一個(gè)創(chuàng)投圈的朋友講了件事兒：

某頭部美元基金，在不久前以500億美金（約3500億元人民幣）的估值，賣出了手中部分小紅書的老股。

有賣有買，說明市場(chǎng)認(rèn)可小紅書估值的變化。

去年年初，小紅書的估值就已經(jīng)達(dá)到了300億美元，折合人民幣約2200億元。短短一年的時(shí)間，估值再度飆升，漲幅接近：

60%。

記得2013年，張一鳴找徐新投資，按70億美元的估值開價(jià)，徐新覺得不值，沒投。

去年年底，今日資本花3億美金，拿下0.0625%的字節(jié)老股，徐新表示：

自己明白得太晚了，這波屬于“補(bǔ)票”。

如今字節(jié)的估值來到了4800億美元，約3.4萬億人民幣。70億對(duì)4800億，市場(chǎng)已經(jīng)見證過一個(gè)奇跡。

同時(shí)也期待下一個(gè)奇跡。

其實(shí)關(guān)于小紅書的估值暴漲，在圈內(nèi)已是明牌。

我們?cè)谥暗奈恼滦〖t書，開始突圍中也聊過，小紅書在效率上的轉(zhuǎn)變，對(duì)盈利能力、商業(yè)模式的深度影響。

這兩點(diǎn)，也是支持小紅書估值飆升的核心。

從去年開始，小紅書就不斷地在打“效率”這張牌。

一方面，Slogan從“你的生活指南”變成了“你的生活興趣社區(qū)”；平臺(tái)開始支持寫長(zhǎng)文，支持公眾號(hào)文章導(dǎo)入；有意提高流量推薦的精準(zhǔn)度。

這是生態(tài)效率的提升。

過去，小紅書對(duì)用戶來說，更像是一個(gè)工具，用完即走。對(duì)創(chuàng)作者而言，粉絲更像是“散客”，極度缺乏粘性。

導(dǎo)致相比抖音、快手、B站，甚至知乎這些平臺(tái)，小紅書幾乎沒有大的IP。

因?yàn)檫@個(gè)問題，小紅書一度沉迷IP打造，比如之前的趙露思，平臺(tái)給予了潑天流量。

但結(jié)果，用戶覺得小紅書想推誰，就推誰，很“舔”。創(chuàng)作者也覺得離譜，持續(xù)產(chǎn)出優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，在平臺(tái)這不如流量明星隨口一句話。

反而陷入了一種“越努力，越失敗”的怪圈。

為什么？方向錯(cuò)了。

問題的根源，就是生態(tài)松散。

現(xiàn)在，小紅書重新將自己定義為一個(gè)“興趣社區(qū)”，同時(shí)降低創(chuàng)作門檻，提高內(nèi)容深度。從用戶，創(chuàng)作者兩個(gè)群體的角度，提高留存度：

將原本松散的生態(tài)，變成可以有力出擊的拳頭。

另一方面，拓寬自身供應(yīng)鏈、允許其他網(wǎng)站的下單外鏈接入、效仿抖音商家和達(dá)人的匹配機(jī)制。

這是商業(yè)效率的提升。

過去，小紅書理想的商業(yè)邏輯是“種草+拔草”的內(nèi)部閉環(huán)。但因?yàn)樾〖t書本身沒有供貨能力，又沒有很好的人貨匹配能力，導(dǎo)致豐滿的理想，不得不面對(duì)骨感的現(xiàn)實(shí)：

用戶在小紅書搜索種草，然后去京東、淘寶、拼多多拔草。

直接導(dǎo)致小紅書在商業(yè)上地位尷尬。

甚至，很多商家在小紅書找達(dá)人，都選擇直接跳過小紅書，因?yàn)檎移脚_(tái)沒有意義。

單從這一點(diǎn)看，小紅書甚至比不上百度。

百度好歹能收個(gè)中介費(fèi)廣告費(fèi)，而小紅書基本上是沒有參與感的。

現(xiàn)在，小紅書開始拆墻。

對(duì)于用戶，找產(chǎn)品與下單的距離被壓縮，對(duì)于商家，通過平臺(tái)能獲得更高的商業(yè)效率：

小紅書平臺(tái)在整個(gè)商業(yè)鏈路中有了意義。

這也讓小紅書本身的變現(xiàn)能力，得到了提升。

另外，小紅書電商效率也在提升。

從拼多多的低價(jià)模式，到買手電商模式，再到如今的平臺(tái)大買手模式。

從去年開始，小紅書為電商板塊開辟獨(dú)立入口，平臺(tái)親自下場(chǎng)，搞山姆那套選品邏輯。

好處是，小紅書的生態(tài)優(yōu)勢(shì)，開始作用于電商業(yè)務(wù)。

小紅書擁有海量的真實(shí)評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)，平臺(tái)選品，相當(dāng)于將搜索數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為選品邏輯，進(jìn)一步縮短了用戶的決策路徑，也提升了平臺(tái)的話語權(quán)。

總之，效率上的轉(zhuǎn)變，讓小紅書的內(nèi)容生態(tài)與商業(yè)生態(tài)，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)了閉環(huán)。

最直接的表現(xiàn)，就是2025年小紅書利潤(rùn)大跨步，盈利預(yù)期錨定在了30億美元，比2024年：

提升近200%。

不久前，小紅書低調(diào)上線了一檔名為《八仙子團(tuán)建日》的團(tuán)綜，嘉賓的穿搭，引發(fā)了一輪帶貨熱潮。這其實(shí)就是小紅書，繼續(xù)提升內(nèi)容與商業(yè)效率的又一次嘗試。

今年，在效率這張牌上，小紅書大概率還會(huì)有更多動(dòng)作。

有人說，小紅書的商業(yè)模式，和主流內(nèi)容平臺(tái)還有很大差距，表現(xiàn)不足以支撐估值進(jìn)一步提升。

在這種生態(tài)模式下，小紅書很難成為下一個(gè)誰誰誰。

至少目前來看，除了少數(shù)極端用戶、極端發(fā)言，小紅書的社群文化質(zhì)量，是所有內(nèi)容平臺(tái)中最高的。

同時(shí)85%以上的內(nèi)容來自普通用戶，接地氣的真實(shí)感，也是其他內(nèi)容平臺(tái)少見的。

關(guān)鍵，小紅書平臺(tái)月活中，有70%會(huì)主動(dòng)搜索，每月有億級(jí)的購(gòu)買建議詢問，用戶的平均價(jià)值、復(fù)購(gòu)能力，在內(nèi)容平臺(tái)中均遙遙領(lǐng)先。

這些，也是小紅書未來區(qū)別于其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的，真正護(hù)城河。

小紅書也沒必要成為誰，做自己就好了。

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