隨著美元正以過去二十年來最為強勢的姿態(tài)步入下半年，國際金價眼下無疑正面臨著越來越大的壓力……

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在大宗商品年內(nèi)的潮漲潮落中，國際金價一直是一個相對不怎么起眼的角色。盡管俗話說：“大炮一響，黃金萬兩”，但今年上半年尤其是一季度，黃金的漲幅卻顯然比不上能源和農(nóng)產(chǎn)品，而如今，當(dāng)大宗商品的超級周期開始“冷場”，黃金卻似乎開始遭遇著更為沉重的賣壓。

周三(7月20日)，現(xiàn)貨黃金價格在盤中一舉跌破了1700美元/盎司關(guān)口，創(chuàng)下2021年3月以來最低位1689美元/盎司。根據(jù)行業(yè)媒體匯編的初步數(shù)據(jù)，黃金ETF的持有量目前已連續(xù)15天下降，這是自2021年3月以來最長的一次。

這一貴金屬在2022年迄今已經(jīng)經(jīng)歷了多輪動蕩，盡管在俄烏危機爆發(fā)后，金價曾經(jīng)在3月一度接近歷史高位，但由于美聯(lián)儲此后加速收緊貨幣政策，以及美元指數(shù)在利率上升、避險需求和衰退擔(dān)憂的共同推動下飆升，金價自高位已下跌了逾15%。

金價疲軟全怪強勢美元？

對于金價眼下承壓的原因，富國銀行投資研究所(WellsFargoInvestmentInstitute)實體資產(chǎn)策略主管JohnLaForge表示，雖然實際利率有時也可能扮演影響金價走向的關(guān)鍵推手，但現(xiàn)在顯然并不是這樣。

業(yè)內(nèi)人士目前普遍將金價疲軟的主要原因歸咎于強勢美元。ICE美元指數(shù)上周一度升破109關(guān)口，刷新逾20年高位，這令大宗商品價格普遍遭遇打擊——多數(shù)大宗商品都是以美元計價，對全球買家而言，美元上漲就意味著大宗商品價格變得更昂貴，進而拖累需求。而更具金融屬性的黃金，受到的影響無疑最為明顯。

一項關(guān)聯(lián)系數(shù)顯示，黃金與美元之間的負(fù)相關(guān)性目前已經(jīng)接近了去年9月以來的最極端水平。

LaForge指出，“一切其實都是美元的問題，至于經(jīng)濟衰退的潛在風(fēng)險，我認(rèn)為黃金會因此吸引到一些買盤，但不會出現(xiàn)實質(zhì)性的大量買盤。金價似乎處于1650美元-1850美元之間的持有模式。我相信從現(xiàn)在開始，市場將由美元主導(dǎo)。”

僅僅七月份迄今，黃金價格就已經(jīng)累計下跌了逾100美元，因在美國6月份消費者價格指數(shù)同比上漲9.1%后，交易員們加大了對美聯(lián)儲加息100個基點的押注。盡管此后由于美聯(lián)儲政策制定者暗示不愿采取如此大幅的緊縮舉措，這一押注最終消退。

目前，市場普遍預(yù)計美聯(lián)儲在本月底的議息會議上將連續(xù)第二個月加息75個基點。而本輪緊縮周期的剩余時間究竟會有多長，則將取決于接下來的經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及是否能出現(xiàn)物價回落的更多證據(jù)。

機構(gòu)如何看待金價前景？

對于金價的后市走向，不少投行機構(gòu)眼下依然預(yù)計其暫時可能會進一步走軟。

瑞銀集團的財富管理部門已將其對9月底和年底的金價預(yù)測值，分別從1800美元和1700美元下調(diào)至了1600美元?；ㄆ旒瘓F也預(yù)計，在2022年的某個時間點，金價可能跌至1600美元左右。

景順首席全球市場策略師KristinaHooper表示，“美元可能會繼續(xù)走強。美聯(lián)儲相對于其他主要央行更為鷹派的態(tài)度應(yīng)該有助于支撐美元?！钡仓赋觯绻鼐壵尉o張局勢加劇，或通脹沒有很快見頂，黃金可能會遭遇多輪潮起潮落。

花旗集團和瑞銀均認(rèn)為，金價將在今年觸底，然后在2023年反彈?；ㄆ旒瘓F分析師AakashDoshi在7月12日的一份報告中表示，金價跌至1600美元的水平可能是短暫的，這一點位對投資者來說將很有吸引力。

其他人則對黃金在投資組合中扮演的角色保持信心，因為其能幫助實現(xiàn)投資的多元化。“在這段波動期中，黃金的實際表現(xiàn)其實仍要好于持有美國現(xiàn)金資產(chǎn)，若以其他貨幣計價甚至要更好”，貝萊德主題和行業(yè)投資全球主管EvyHambro稱。

GoldNewsletter編輯BrienLundin表示，“下一個推動金價上漲的因素，將是美聯(lián)儲首次暗示至少將放松緊縮計劃，一旦利率上升和償債成本膨脹開始沖擊聯(lián)邦預(yù)算，美聯(lián)儲將全面退出緊縮計劃。”

他指出，美聯(lián)儲可能會被迫“在秋季初期放松韁繩”，并預(yù)計屆時金價將出現(xiàn)下一波大幅上漲行情。

關(guān)鍵詞： 大宗商品 國際金價