(資料圖片)

華泰證券分析師發(fā)布研報指出，美國出現(xiàn)技術(shù)性衰退，但實(shí)質(zhì)性衰退未至。結(jié)合盈利和流動性來看，市場正在預(yù)期“淺衰退”之后美聯(lián)儲恰到好處地轉(zhuǎn)向?qū)捤?。值得注意的是，?shí)際衰退幅度存在較大不確定性，考驗(yàn)美聯(lián)儲決策時機(jī)，且衰退后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)難度可能較大。歷史經(jīng)驗(yàn)看，“淺衰退”可能不足以使通脹水平有效下降，未來緊縮力度或超市場預(yù)期，也不排除短暫轉(zhuǎn)向邊際寬松后重新收緊。映射到資產(chǎn)價格，在持續(xù)加息和縮表的背景下，2.5%的中性利率可能是10年期美債收益率近期偏下限的水平；美股分子端盈利預(yù)期可能還有下調(diào)的空間；關(guān)注本周就業(yè)和下周通脹數(shù)據(jù)的市場博弈。

關(guān)鍵詞： 不確定性 華泰證券 證券分析師