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晨星發(fā)布研報稱，維持對中國旺旺（00151）公允價值6.4港元，對該公司的盈利預(yù)期大體維持不變。繼續(xù)認為該公司被低估，主要原因是2025年股息率為4.3%

晨星表示，旺旺公布截至今年9月底止半年業(yè)績，收入同比增2.1%，但凈利潤年減7.8%，主要因為毛利率下降及營運費用增加。晨星表示，營收超出預(yù)期，但凈利潤與預(yù)期相符。旺旺加大對新渠道的投資，短期內(nèi)推高銷售費用率。該行對此并不十分擔憂，因為其認為這些投資對公司的長期增長至關(guān)重要。傳統(tǒng)批發(fā)和現(xiàn)代零售渠道的收入同比減15-20%左右，顯示客流量正從傳統(tǒng)產(chǎn)品和傳統(tǒng)渠道轉(zhuǎn)移。

然而，在新興渠道中新產(chǎn)品的支撐下，整體收入增長仍保持正值。旺旺在乳制品等細分市場透過折扣店擴大銷售的進展持樂觀態(tài)度。該渠道期內(nèi)的銷售額已占總銷售額的15%。另外，海外市場也實現(xiàn)正增長，該行對此持正面態(tài)度。

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