近期，幻方量化發(fā)布公告稱(chēng)，幻方量化于10月31日起暫停所有產(chǎn)品的認(rèn)/申購(gòu)及追加，產(chǎn)品贖回不受影響。對(duì)于“封盤(pán)”原因，幻方量化稱(chēng)是由于公司今年以來(lái)募集規(guī)模增長(zhǎng)較快，超過(guò)了設(shè)定的規(guī)模增速限制。雖然策略容量依然未滿，但出于對(duì)投資者負(fù)責(zé)的考慮，選擇階段性控制規(guī)模。未來(lái)會(huì)根據(jù)策略開(kāi)發(fā)，以及市場(chǎng)情況來(lái)規(guī)劃下一階段的產(chǎn)品募集計(jì)劃。

今年8月，幻方量化就稱(chēng)管理規(guī)模已經(jīng)超過(guò)100億元，將不晚于10月31日“封盤(pán)”管控規(guī)模。而在此前，九坤投資也已經(jīng)按照規(guī)模和策略容量嚴(yán)格限制募資額度，因諾資產(chǎn)也稱(chēng)自8月1日起暫緩新增資金認(rèn)/申購(gòu)公司中性策略、混合策略類(lèi)產(chǎn)品。

除了暫停認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)?fù)猓€有大型量化私募提高收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這也是因?yàn)椴呗匀萘坑邢蓿x擇用提高收費(fèi)的手段來(lái)控制規(guī)模。

“現(xiàn)在‘封盤(pán)’的量化私募很多，主要是因?yàn)楝F(xiàn)在成交量比較低迷，波動(dòng)率也比較小，高頻賽道擁擠，老的策略一定有容量限制。”滬上某中型量化私募人士表示。

對(duì)于頭部量化私募主動(dòng)控制規(guī)模，私募排排網(wǎng)相關(guān)人士認(rèn)為，近幾年量化私募發(fā)展迅猛，很多頭部量化私募規(guī)模增長(zhǎng)過(guò)快，短期規(guī)模對(duì)策略沖擊太大，造成交易成本提高，從而影響了收益率，需要先適應(yīng)和優(yōu)化策略。

滬上某量化私募人士表示，頭部量化私募的“封盤(pán)”一方面是要保住收益率，從另一個(gè)角度看，更像是梳理渠道。“之前有些資金在申購(gòu)時(shí)，可能對(duì)于私募來(lái)說(shuō)費(fèi)用并不合算，現(xiàn)在規(guī)模大了就清退掉了?，F(xiàn)在也不是真的不收錢(qián)，無(wú)非就是看價(jià)格，通過(guò)提高一些門(mén)檻和收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，選擇更合適的資金。”

也有大型私募對(duì)規(guī)模有不同的理解和考量，在百億量化私募中，明汯投資目前還在接受資金。據(jù)了解，明汯投資未來(lái)將開(kāi)拓指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品。“量化指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品應(yīng)該在未來(lái)能搶占多頭私募的市場(chǎng)份額，經(jīng)過(guò)2018年、2019年的表現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)量化指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品在所有股票端產(chǎn)品中，一直保持在前列，即便因?yàn)橐?guī)模擴(kuò)張收益降低一點(diǎn)，也在多頭市場(chǎng)中具有一定的競(jìng)爭(zhēng)力。”明汯投資相關(guān)人士表示。

在規(guī)模方面，有大型量化私募人士認(rèn)為，公司會(huì)權(quán)衡規(guī)模帶來(lái)的邊際影響。例如，一家公司有50億的規(guī)模，新進(jìn)50億的資金，邊際影響就是100%，但對(duì)200億的私募來(lái)說(shuō)，如果在200億這個(gè)級(jí)別上依然能獲取穩(wěn)定的超額收益的話，那么，再新進(jìn)200億資金對(duì)收益的影響是比較有限的。

今年以來(lái)，量化私募頗受資金追捧。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，一方面是因?yàn)槭袌?chǎng)一直對(duì)具有穩(wěn)定收益、低風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品有巨大的需求;另一方面，在去杠桿、控制非標(biāo)資產(chǎn)的監(jiān)管大方向下，以及債務(wù)爆雷不斷，所以傳統(tǒng)非標(biāo)固收的風(fēng)險(xiǎn)提升，供給減少，所以市場(chǎng)中性策略產(chǎn)品就具有較大的替代作用。同時(shí)，今年3~5月中性產(chǎn)品恰逢市場(chǎng)波動(dòng)率較高，有利于超額收益的獲取，中性產(chǎn)品的收益相對(duì)較高，促進(jìn)了量化整個(gè)行業(yè)的規(guī)模提升。