年內(nèi)爆款基金頻出，公募基金規(guī)模也在快速增長。記者注意到，在基金發(fā)行市場一派火熱的同時，不少“老基金”開始主動控制規(guī)模，宣布暫停申購。業(yè)內(nèi)人士表示，產(chǎn)品規(guī)模過大，一方面容易攤薄持有者收益，另一方面也增加了基金經(jīng)理操盤的難度。

最近，基金新發(fā)市場熱度略有回升，百億規(guī)模的新基金頻頻出現(xiàn)。截至上月底，公募基金總規(guī)模年內(nèi)第5次突破歷史紀(jì)錄，達(dá)到17.8萬億元。然而，包括主動權(quán)益類、債基或指數(shù)基金等在內(nèi)的多只老基金紛紛發(fā)布公告，宣布暫停申購;也有部分基金恢復(fù)場內(nèi)申購業(yè)務(wù)，但限制大額申購與定投業(yè)務(wù)。

從公告看，公募暫停申購或限制申購規(guī)模的理由主要是“保護持有人利益，保障基金平穩(wěn)運作”。對此，有基金業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時指出，對于老基金，尤其是偏好參與打新的產(chǎn)品來說，原持有人不希望后續(xù)有過多資金參與，這會攤薄其收益。

此外，對于基金經(jīng)理來說，產(chǎn)品規(guī)模并非越大越好，尤其是主動權(quán)益類產(chǎn)品。當(dāng)基金規(guī)模越來越大時，按照“雙十原則”，即“一只基金持同一股票不得超過基金資產(chǎn)的10%、一個基金公司旗下所有基金持同一股票不得超過該股票市值的10%”，單只基金持倉的個股會越來越多，顯然對基金經(jīng)理的能力提出了更高要求。

“每個基金經(jīng)理擅長的風(fēng)格不同，能夠管理的規(guī)模也有上限，如風(fēng)格靈活的基金經(jīng)理可能更適合管理規(guī)模不大的產(chǎn)品;一旦規(guī)模超過其能力上限，可能出現(xiàn)資金運用不合理、改變投資風(fēng)格等情況，這會影響到產(chǎn)品業(yè)績與投資者利益。”一位基金人士表示，若資金大規(guī)模頻繁進出，也會增加基金經(jīng)理操盤難度，這也是公告中提到的“保障基金平穩(wěn)運作”，為了防止產(chǎn)品規(guī)模異常波動，基金公司會暫停申購或限制大額申購。

還有基金業(yè)分析人士表示，通常來說，不差錢的大中型公募或頭部公募會更愿意控制產(chǎn)品規(guī)模，“他們不需要通過擴大幾只產(chǎn)品的規(guī)模來做大公司管理規(guī)模。”相比之下，部分細(xì)分賽道的公募產(chǎn)品更適合采取“小而美”的模式。