A股市場(chǎng)春節(jié)后股市大幅震蕩，上證指數(shù)目前行至3500點(diǎn)這個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)位。5月20日，上證指數(shù)開(kāi)盤(pán)于3500.88點(diǎn)，收盤(pán)于3506.94點(diǎn)。

中國(guó)基金報(bào)記者對(duì)比A股歷史上三次震蕩調(diào)整之下的3500點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，偏股混合型基金的業(yè)績(jī)都遠(yuǎn)高于滬深300指數(shù)及上證指數(shù)，更有一批業(yè)績(jī)領(lǐng)先的明星基金經(jīng)理脫穎而出。

偏股基金超額收益明顯

從上證指數(shù)歷史走勢(shì)來(lái)看，抵達(dá)3500點(diǎn)的次數(shù)并不多。中國(guó)基金報(bào)記者選取了三次比較有代表性的時(shí)點(diǎn)：

第一次是2008年4月11日，這正是2007年大牛市之后，上證指數(shù)從最高6124點(diǎn)大幅下跌的中段，當(dāng)日市場(chǎng)收盤(pán)于3492.89點(diǎn);

第二次是2015年7月8日，收盤(pán)于3507.19點(diǎn)，此次是2015年3月市場(chǎng)突破3500點(diǎn)之后，達(dá)到牛市高點(diǎn)(當(dāng)時(shí)6月份高點(diǎn)5178點(diǎn))然后轉(zhuǎn)向震蕩;

第三次則是2018年1月22日，當(dāng)時(shí)大盤(pán)站上3500點(diǎn)幾個(gè)交易日之后，市場(chǎng)就開(kāi)始震蕩，當(dāng)日收盤(pán)于3501.36點(diǎn)。

從數(shù)據(jù)看，截至2021年5月20日，上述時(shí)點(diǎn)以來(lái)偏股型基金整體均獲得可觀收益。以普通股票基金、偏股混合基金、指數(shù)基金(普通+增強(qiáng))、主動(dòng)權(quán)益類(lèi)(包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、偏債混合型、靈活配置型)、權(quán)益類(lèi)基金(股票型、指數(shù)型、混合型)這五類(lèi)來(lái)看，每一類(lèi)型的權(quán)益基金都賺錢(qián)了。

其中，最低倉(cāng)位80%的普通股票型基金表現(xiàn)最好，相比其他類(lèi)型基金有一定超額收益，顯示出公募基金在選股上具有明顯優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，長(zhǎng)期來(lái)看，指數(shù)型基金整體表現(xiàn)不如主動(dòng)權(quán)益基金，顯然基金經(jīng)理更能通過(guò)深度挖掘獲得阿爾法。

“長(zhǎng)跑健將”各擅勝場(chǎng)

具體看這三次3500點(diǎn)以來(lái)的業(yè)績(jī)，每一波都有超越市場(chǎng)的優(yōu)秀基金脫穎而出。

2018年1月22日至2021年5月20日，市場(chǎng)經(jīng)歷了2018年1月上證指數(shù)最高攀升3587點(diǎn)左右，之后就開(kāi)始震蕩調(diào)整，直到2018年底出現(xiàn)一波行情;2019年、2020年，開(kāi)啟了一波結(jié)構(gòu)性牛市，延續(xù)到今年春節(jié)，然后出現(xiàn)大幅調(diào)整，目前上證指數(shù)已經(jīng)調(diào)整了3個(gè)月左右。

在這一階段，抓住市場(chǎng)機(jī)遇的主動(dòng)權(quán)益基金整體表現(xiàn)不俗，約有503只主動(dòng)權(quán)益基金收益超100%，25只基金收益率超過(guò)200%，其中，業(yè)績(jī)最好的是曲揚(yáng)管理的前海開(kāi)源中國(guó)稀缺資產(chǎn)，區(qū)間收益率達(dá)到321.27%，也是同期唯一收益率超300%的基金。

緊隨其后的是富國(guó)精準(zhǔn)醫(yī)療，該基金同期收益率為261.16%。因近期醫(yī)藥股走強(qiáng)，一大批醫(yī)藥行業(yè)基金表現(xiàn)領(lǐng)先，如交銀醫(yī)藥創(chuàng)新、工銀瑞信前沿醫(yī)療、大摩健康產(chǎn)業(yè)、廣發(fā)醫(yī)療保健、中歐醫(yī)療健康、富國(guó)醫(yī)療保健行業(yè)等。此外，表現(xiàn)較好的還有前海開(kāi)源泓鑫A、易方達(dá)新收益等。

2015年7月8日至2021年5月20日，也是一波牛市之后的調(diào)整行情：在2015年6月12日創(chuàng)出5178點(diǎn)的最高點(diǎn)，牛市迅速終結(jié)，市場(chǎng)激烈震蕩。在2016年年初遭遇熔斷之后，市場(chǎng)情緒一度恐慌，出現(xiàn)了較大幅度下跌。不過(guò)，隨后逐漸走向平穩(wěn)，在2018年1月攀升到3587點(diǎn)左右。

數(shù)據(jù)顯示，從2015年7月8日以來(lái)近6年多時(shí)間里，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金整體平均收益率為105.65%;剔除基金C類(lèi)，有112只主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)超200%。其中，業(yè)績(jī)表現(xiàn)最好的是景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)，區(qū)間收益率高達(dá)406.28%，劉彥春用中長(zhǎng)期優(yōu)秀業(yè)績(jī)證明了自己的實(shí)力，并在今年一季度末成為行業(yè)極少的管理規(guī)模破千億的主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理。同期業(yè)績(jī)優(yōu)秀的基金經(jīng)理都是頂流的代表，如張坤、胡昕煒、焦巍等，均為市場(chǎng)炙手可熱的明星基金經(jīng)理。

2008年4月11日的3500點(diǎn)，是2007年牛市以來(lái)的震蕩期。2008年市場(chǎng)遭遇暴跌，全年跌幅達(dá)到65.39%，隨后就開(kāi)啟了漫長(zhǎng)的震蕩市場(chǎng)，一直到2015年又出現(xiàn)一波牛市。

從2008年4月11日至今，一批主動(dòng)權(quán)益基金表現(xiàn)出色，平均收益達(dá)到185.47%，更有36只基金業(yè)績(jī)超過(guò)300%。其中，業(yè)績(jī)最好的銀華富裕主題，區(qū)間收益率高達(dá)722.65%;緊隨其后的是嘉實(shí)增長(zhǎng)、富國(guó)天合穩(wěn)健優(yōu)選收益、中銀動(dòng)態(tài)策略、景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)，收益率均超過(guò)500%。

業(yè)內(nèi)人士建議投資者

優(yōu)選基金經(jīng)理并長(zhǎng)期持有

對(duì)比不同時(shí)段基金業(yè)績(jī)可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)初入市的投資者都是經(jīng)歷了一波收益震蕩期，但若持有三年、五年，甚至十多年，整體來(lái)看都有不錯(cuò)收益。其中，有一些值得關(guān)注之處。

第一，主動(dòng)權(quán)益基金整體業(yè)績(jī)要好于被動(dòng)型基金，尤其是在某些主題基金中，主動(dòng)型行業(yè)基金的業(yè)績(jī)也好過(guò)被動(dòng)型產(chǎn)品，比較突出的是醫(yī)藥行業(yè)。

第二，考察基金經(jīng)理最好觀察他管理的所有基金，進(jìn)行綜合對(duì)比。同時(shí)，基金經(jīng)理變動(dòng)異常頻繁，好的基金經(jīng)理離職往往對(duì)相應(yīng)基金帶來(lái)業(yè)績(jī)的波動(dòng)，投資者選擇時(shí)，最好選擇證明自己價(jià)值的基金經(jīng)理。

第三，從基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)看，持有時(shí)間越長(zhǎng)，主動(dòng)權(quán)益基金的收益率往往越高，出現(xiàn)虧損的概率越低。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，選擇優(yōu)秀基金經(jīng)理最好能長(zhǎng)期堅(jiān)持，等待“時(shí)間的玫瑰”。

事實(shí)上，以往“基金賺錢(qián)、基民不賺錢(qián)”的重要原因就是投資者頻繁申贖，且往往在市場(chǎng)高點(diǎn)進(jìn)場(chǎng)、在市場(chǎng)低谷離場(chǎng)，持有基金的時(shí)間過(guò)短是持有人盈利體驗(yàn)不佳的主要原因。

業(yè)內(nèi)人士表示，經(jīng)過(guò)兩年的大幅上漲，權(quán)益資產(chǎn)全面趨勢(shì)性上漲的概率減小，2021年投資者需要適當(dāng)降低收益率預(yù)期，注重結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的把握，投資者可選擇長(zhǎng)于選股的基金，不以市場(chǎng)的波動(dòng)為懼，另外，可以積極關(guān)注對(duì)沖類(lèi)、純債類(lèi)產(chǎn)品，分散配置。