記者 郭怡琳 于娜 北京報道

8月17日晚間，體外診斷龍頭企業(yè)亞輝龍發(fā)布2023年中報。報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入、凈利潤、及每股收益等財務(wù)數(shù)據(jù)同比均出現(xiàn)大幅下滑。

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事實上，回顧新冠疫情三年，亞輝龍業(yè)績一度增長迅猛。此前一年中，2022年度歸母凈利潤10.12億元，同比增長394.46％。而此次中報披露，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-5.45億元，同比下降188.2%。對此，亞輝龍表示，主要系大部分新冠業(yè)務(wù)已于2022年底預(yù)收款項所致。

為何僅短短半年時間，業(yè)績出現(xiàn)斷崖下滑。對于上述業(yè)績變動，亞輝龍方面歸咎于受報告期內(nèi)市場需求影響。而上述業(yè)績大幅下滑背后，將會對亞輝龍帶來哪些影響？未來亞輝龍在業(yè)績上有何新的增長點？為此，當日傍晚，《》記者致亞輝龍方面，截至發(fā)稿前電話未被接聽。

對此，頭豹研究院醫(yī)療行業(yè)高級分析師孫榕接受《》記者采訪表示，“上述情況是新冠IVD概念企業(yè)面臨的共性問題。隨著防控進入新階段，資本熱度和社會驅(qū)動力及新規(guī)則不斷影響市場。因疫情發(fā)展的不可預(yù)見性、市場需求變化、市場競爭環(huán)境變化，業(yè)績走勢出現(xiàn)不確定性。”

凈利下降78.74%

天眼查顯示，亞輝龍是體外診斷產(chǎn)品提供商，主營業(yè)務(wù)為以化學發(fā)光免疫分析法為主的體外診斷儀器及配套試劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，及部分非自產(chǎn)醫(yī)療器械產(chǎn)品的代理銷售業(yè)務(wù)。

中報披露，報告期內(nèi)，亞輝龍實現(xiàn)營業(yè)收入10.75億元同比下降54%；實現(xiàn)凈利潤1.41億元，同比下降78.74%。其中，2023年第二季度，公司單季度主營收入4.15億元，同比下降57.09%；單季度歸母凈利潤6029.46萬元，同比下降60.93%；單季度扣非凈利潤4497.53萬元，同比下降55.12%。

從具體板塊來看，亞輝龍的新冠業(yè)務(wù)營業(yè)收入較去年同期下降80.94%。同時，其新冠業(yè)務(wù)毛利率大幅下滑也拖累了整體毛利率，從去年同期55.99%下降至現(xiàn)在的49.36%。此外，非新冠業(yè)務(wù)營業(yè)收入7.28億元，同比增長40.60%，毛利率為68.24%，基本與去年持平。

但回溯亞輝龍2022年報，依靠新冠紅利其總體業(yè)績在這一年經(jīng)歷了大幅增長。2022年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入39.81億元，同比增長237.95％；歸母凈利潤10.12億元，同比增長394.46％。其中，國內(nèi)非新冠自產(chǎn)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入7.94億元，同比增長27.07％；海外非新冠自產(chǎn)業(yè)務(wù)收入1.10億元，同比增長19.66％。

而對于上述業(yè)績變動，亞輝龍解釋稱，營業(yè)收入較上年同期下降，主要系新冠抗原產(chǎn)品市場變化，銷售大幅減少所致。與此同時，營業(yè)收入下降，進一步導致利潤出現(xiàn)下降。

值得注意的是，中報披露，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-5.45億元，同比下降188.2%。對此，亞輝龍稱，大部分新冠業(yè)務(wù)已于2022年底預(yù)收款項所致。據(jù)悉，亞輝龍的新冠抗原業(yè)務(wù)主要是采取先預(yù)收部分款項再發(fā)貨的形式。而亞輝龍的合同負債從上年期末的5.26億元下降至現(xiàn)在的1.79億元。

這意味著，亞輝龍很難再從新冠相關(guān)業(yè)務(wù)盈利。因此，自2023年上半年，便削減了與新冠抗原檢測相關(guān)的銷售費用。據(jù)中報披露，其銷售費用從去年同期的3.5億元降至現(xiàn)在的1.73億元，同比下降50.57%。其中，銷售費用的職工薪酬從1.09億元下降至6927.76萬元，應(yīng)付職工薪酬也從上年期末的1.16億元減少至現(xiàn)在的5406.33萬元。

此外，亞輝龍還將研發(fā)員工薪酬壓縮27%。具體來看，從去年同期的1.28億元增至現(xiàn)在的1.37億元，且招募了更多研發(fā)人員，但其研發(fā)人員平均薪酬卻從上年同期數(shù)16.81萬元降至現(xiàn)在的12.24萬元。

市場份額難撐大局

對于亞輝龍而言，新冠抗原檢測業(yè)務(wù)紅利無法繼續(xù)。因此，公司正逐步將業(yè)務(wù)重心回歸化學發(fā)光業(yè)務(wù)。2023年中報披露，亞輝龍主業(yè)自產(chǎn)化學發(fā)光業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入4.83億元，同比增長53.86%?；瘜W發(fā)光試劑業(yè)務(wù)毛利率為82.11%。

記者了解到，化學發(fā)光是體外診斷醫(yī)療器械的細分領(lǐng)域之一。其屬于免疫診斷范疇，臨床上的體外診斷產(chǎn)品一般由儀器和試劑構(gòu)成。進而，根據(jù)儀器是否強制搭配原生產(chǎn)廠商的試劑檢測，分為開放系統(tǒng)和封閉系統(tǒng)。其中，化學發(fā)光產(chǎn)品屬于具備封閉式系統(tǒng)的類別，其儀器和試劑之間具備獨特的匹配性。

據(jù)國聯(lián)證劵，2022年國內(nèi)化學發(fā)光市場規(guī)模有望接近400億元。2016年至2021年行業(yè)復合增速為18.95%。隨著國內(nèi)外疫情緩和，常規(guī)檢測需求逐步恢復。但事實上，化學發(fā)光產(chǎn)品如果投放醫(yī)院，通過儀器入院數(shù)量支撐試劑上量和持續(xù)盈利。其依托化學發(fā)光免疫分析儀數(shù)量增加，測試速度提升，試劑裝載量增大，實現(xiàn)營收增長。

在此背景下，產(chǎn)品的市場占有率至關(guān)重要，但化學發(fā)光賽道競爭激烈。據(jù)國家藥監(jiān)局數(shù)據(jù)顯示，截至目前，國內(nèi)化學發(fā)光注冊證大約7600張，現(xiàn)存309家有化學發(fā)光業(yè)務(wù)的IVD企業(yè)，并呈現(xiàn)“4+5+N”的市場格局。

具體來看，國內(nèi)化學發(fā)光格局包括：外資份額228億元和國產(chǎn)份額72億元。其中，羅氏診斷大約占35%、雅培大約占28%、貝克曼大約占7%、西門子醫(yī)療大約占6%。而在國產(chǎn)品牌中，邁瑞約占6%居首，新產(chǎn)業(yè)（300832）和安圖位列第二梯隊，亞輝龍及邁克等其他品牌同屬第三梯隊。

而一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士則認為，目前在技術(shù)平臺維度，各主流的化學發(fā)光產(chǎn)品暫時不存在技術(shù)之間的相互替代。這意味著，市場占有率拼的是銷售差異化與實際執(zhí)行能力。隨著新冠紅利退去，亞輝龍能否在化學發(fā)光賽道迎來新的增長呢？

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