堿業(yè)巨頭中鹽化工（600328）（600328.SH）拋出重磅動(dòng)作，下定決心做大堿業(yè)。

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8月5日晚，中鹽化工發(fā)布公告，公司擬對(duì)全資子公司中石油中鹽（內(nèi)蒙古）堿業(yè)有限公司（簡(jiǎn)稱“中鹽堿業(yè)”）進(jìn)行投資，增加其注冊(cè)資本至80億元。同時(shí)，公司擬為其引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。

中鹽堿業(yè)是中鹽化工為了競(jìng)拍內(nèi)蒙古自治區(qū)一處天然堿采礦權(quán)而聯(lián)合太湖投資設(shè)立的公司，耗資68億元競(jìng)拍成功后，太湖投資退出。

為了加快天然堿資源開(kāi)發(fā)項(xiàng)目建設(shè)，中鹽化工擬借增加中鹽堿業(yè)注冊(cè)資本時(shí)機(jī)，引入戰(zhàn)略投資者，引入資金規(guī)模不超過(guò)39.20億元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，此前，中鹽化工通過(guò)多次收購(gòu)成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)第三大堿業(yè)巨頭。截至目前，公司純堿產(chǎn)能390萬(wàn)噸。如果本次競(jìng)得的國(guó)內(nèi)最大天然堿礦開(kāi)發(fā)建設(shè)順利，公司產(chǎn)能將進(jìn)一步增加。

受市場(chǎng)因素影響，盡管中鹽化工近幾年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)調(diào)整，但公司整體盈利能力仍然不低。數(shù)據(jù)顯示，上市以來(lái)，公司累計(jì)盈利約77億元。

中鹽化工還有舉債空間。截至2025年6月底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為35.23%。

子公司擬增資80億

中鹽化工拋大手筆動(dòng)作，擬將子公司中鹽堿業(yè)的注冊(cè)資本增加至80億元。

中鹽堿業(yè)成立時(shí)間不長(zhǎng)。2025年3月28日，中鹽化工與中石油太湖（北京）投資有限公司（簡(jiǎn)稱“太湖投資”）共同出資設(shè)立中鹽堿業(yè)，注冊(cè)資本4000萬(wàn)元，其中，太湖投資占股51%，中鹽化工占股49%。

設(shè)立中鹽堿業(yè)的目的是，獲取內(nèi)蒙古自治區(qū)通遼市奈曼旗大沁他拉地區(qū)天然堿采礦權(quán)（以下簡(jiǎn)稱“天然堿采礦權(quán)”）。中鹽化工表示，進(jìn)一步加碼做大做強(qiáng)純堿產(chǎn)業(yè)。標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)為國(guó)內(nèi)發(fā)現(xiàn)儲(chǔ)量最大的天然堿資源。

6月16日，中鹽堿業(yè)參與內(nèi)蒙古自治區(qū)通遼市奈曼旗大沁他拉地區(qū)天然堿采礦權(quán)競(jìng)拍。6月17日，中鹽堿業(yè)收到通遼市自然資源局《成交確認(rèn)書》。7月9日，中鹽堿業(yè)和內(nèi)蒙古自治區(qū)通遼市自然資源局簽署《采礦權(quán)出讓合同》，中鹽堿業(yè)以68.09億元取得該天然堿采礦權(quán)。

6月20日晚間，中鹽化工公告，太湖投資提出退股，通過(guò)減資退出其在中鹽堿業(yè)的全部股權(quán)及相關(guān)權(quán)益，中鹽堿業(yè)因此成為中鹽化工的全資子公司。

太湖投資退出，68.09億元的競(jìng)拍交易款尚未支付。這是一大筆錢，中鹽化工如何安排？

8月5日晚間，中鹽化工公告，擬對(duì)中鹽堿業(yè)進(jìn)行增資，使其注冊(cè)資本增加至80億元。

這80億元，不是中鹽化工一家公司出資，公司借此次增資之機(jī)為中鹽堿業(yè)引進(jìn)戰(zhàn)略投資者。中鹽化工的計(jì)劃是，計(jì)劃引入資金規(guī)模不超過(guò)39.2億元。中鹽化工增資金額將不超過(guò)48.80億元。

截至目前，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者事宜已有進(jìn)展。經(jīng)協(xié)商，山東?；?00822）股份有限公司（簡(jiǎn)稱“山東海化”）及內(nèi)蒙古蒙鹽鹽業(yè)集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“蒙鹽集團(tuán)”）同意對(duì)中鹽堿業(yè)增資，并已簽署意向《合資協(xié)議》，約定山東?；鲑Y不超過(guò)23.20億元，蒙鹽集團(tuán)增資不超過(guò)8億元，合計(jì)為31.2億元。

按照引入39.20億元的資金規(guī)模，剩下的8億元缺口怎么辦？中鹽化工在公告中表示，其他投資人將在產(chǎn)權(quán)交易所掛牌時(shí)確定，具體對(duì)象及投資金額暫不確定。

中鹽堿業(yè)以68.09億元取得天然堿采礦權(quán)，為何注冊(cè)資本要增加至80億元？中鹽化工解釋，加快天然堿資源開(kāi)發(fā)項(xiàng)目建設(shè)。這意味著，中鹽堿業(yè)要對(duì)上述天然堿礦進(jìn)行開(kāi)采，尚需投入。

至于引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，中鹽化工稱，降低公司財(cái)務(wù)費(fèi)用，優(yōu)化中鹽堿業(yè)資本結(jié)構(gòu)，分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

擁有產(chǎn)業(yè)鏈及規(guī)模優(yōu)勢(shì)

耗資逾68億元收購(gòu)天然堿采礦權(quán)，中鹽化工在堿業(yè)的優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步釋放。

中鹽化工的前身為蘭太實(shí)業(yè)，2000年12月登陸上海證券交易所。2019年，公司通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合方式收購(gòu)氯堿化工（600618）100%股權(quán)、高分子公司100%股權(quán)、純堿業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)及負(fù)債、中鹽昆山100%股權(quán)等資產(chǎn)，交易作價(jià)41.48億元。本次重組交易完成后，公司更名為中鹽化工。

2021年，中鹽化工出資28.30億元，通過(guò)公開(kāi)競(jìng)拍收購(gòu)了青海發(fā)投堿業(yè)有限公司。

經(jīng)過(guò)頻頻收購(gòu)布局，如今的中鹽化工，已經(jīng)成為一家以鹽化工為主的生產(chǎn)企業(yè)，主營(yíng)以純堿、燒堿、PVC、糊樹(shù)脂、氯化銨為代表的基礎(chǔ)化工產(chǎn)品；以金屬鈉、氯酸鈉、三氯異氰尿酸等為代表的精細(xì)化工產(chǎn)品；以水泥、熟料為代表的建材產(chǎn)品。公司已成為橫跨內(nèi)蒙古、青海、安徽、江蘇、江西五省（區(qū)）七地的鹽化工企業(yè)。

中鹽化工稱，公司不僅擁有資源優(yōu)勢(shì)，還具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)。公司擁有世界產(chǎn)能最大的金屬鈉生產(chǎn)線，擁有技術(shù)領(lǐng)先、國(guó)內(nèi)產(chǎn)能最大的糊樹(shù)脂生產(chǎn)系統(tǒng)，產(chǎn)能位居國(guó)內(nèi)前三的純堿生產(chǎn)系統(tǒng)及單套產(chǎn)能最大國(guó)內(nèi)前三的氯酸鈉生產(chǎn)系統(tǒng)。

中鹽化工還具備產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，擁有“鹽—石灰石—煤（電）—純堿—氯化銨”“鹽—煤（電）—電石—燒堿—PVC—水泥”“鹽—煤（電）—精細(xì)化工產(chǎn)品”的一體化循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈。

近年來(lái)，化工行業(yè)景氣度較低，中鹽化工的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也因此承壓。2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為59.98億元，同比下降5.76%；歸母凈利潤(rùn)為5271.55萬(wàn)元，同比下降88.04%。歸母凈利潤(rùn)大幅下降，主要原因是純堿、聚氯乙烯、糊樹(shù)脂等主營(yíng)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，價(jià)格同比大幅下降。

整體而言，中鹽化工的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力在增強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示，上市以來(lái)，公司實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)累計(jì)數(shù)約為77億元，其中，2019年以來(lái)，年度歸母凈利潤(rùn)最低也超過(guò)5億元。

中鹽化工的財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健。截至6月底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為35.23%，期末貨幣資金28.49億元，有息負(fù)債27.43億元，貨幣資金可以覆蓋現(xiàn)有有息負(fù)債。

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