見(jiàn)證歷史的一天！

在A股大漲之際，超級(jí)巨頭——長(zhǎng)江三峽集團(tuán)突然放大招。8月22日傍晚時(shí)分，長(zhǎng)江電力（600900）公告稱(chēng)，因?qū)疚磥?lái)發(fā)展的信心，中國(guó)長(zhǎng)江三峽集團(tuán)有限公司計(jì)劃于2025年8月23日至2026年8月21日增持不超80億元。

(相關(guān)資料圖)

數(shù)據(jù)顯示，截至最新收盤(pán)日，電子板塊A股市值超過(guò)銀行板塊，成為A股排名第一的板塊。而在此輪行情，紅利指數(shù)也相對(duì)落后，長(zhǎng)江電力近期表現(xiàn)更是持續(xù)走弱，目前該股總市值為6819.29億元。

那么，長(zhǎng)江電力大手筆增持，是否也意味著紅利已經(jīng)調(diào)整到位？

放大招

近期，市場(chǎng)火熱，增持并不多見(jiàn)。但22日傍晚，突然來(lái)了一單大的。

水電龍頭長(zhǎng)江電力公告稱(chēng)，基于對(duì)中國(guó)長(zhǎng)江電力股份有限公司未來(lái)發(fā)展的信心，公司控股股東中國(guó)三峽集團(tuán)計(jì)劃在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持公司股份，交易方式包括集中競(jìng)價(jià)、大宗交易等，增持金額不低于40億元、不高于80億元，本次增持不設(shè)置固定價(jià)格區(qū)間，結(jié)合資本市場(chǎng)行情擇機(jī)開(kāi)展股票增持，資金來(lái)源為中國(guó)三峽集團(tuán)自有資金及自籌資金等。

在這么一個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)發(fā)布如此重磅的增持公告，的確值得關(guān)注。

之所以說(shuō)是關(guān)鍵，一是長(zhǎng)江電力股價(jià)近期持續(xù)回落，離高位已經(jīng)有近10%的距離。用網(wǎng)絡(luò)間的話(huà)說(shuō)，這是“在長(zhǎng)江電力里躲牛市”。二是長(zhǎng)江電力預(yù)計(jì)將于8月30日公布中報(bào)，從其一季報(bào)來(lái)看，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)超30%。不過(guò)，今年長(zhǎng)江流域氣候年景總體偏差，降水時(shí)空分布不均，目前尚不清楚是否會(huì)影響到該公司業(yè)績(jī)。三是電子板塊火爆，目前A股市值已超銀行板塊，工業(yè)富聯(lián)（601138）的市值已超長(zhǎng)江電力，寒武紀(jì)的市值亦在快速追趕當(dāng)中。

另外，長(zhǎng)江電力于8月15日宣布了一則重磅消息：公司發(fā)布2026—2030年股東回報(bào)規(guī)劃，明確2026—2030年不低于當(dāng)年歸母凈利潤(rùn)70%進(jìn)行現(xiàn)金分紅，延續(xù)了2021—2025年分紅政策，彰顯了公司持續(xù)向股東分享經(jīng)營(yíng)回報(bào)的決心。

中信證券預(yù)計(jì)，在來(lái)水改善、折舊&財(cái)務(wù)費(fèi)用壓降等因素推動(dòng)下，長(zhǎng)江電力分紅有望持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2025—2027年隱含股息率（以8月14日收盤(pán)價(jià)27.66元/股計(jì)算）分別為3.7%、3.9%、4.1%，并給予了33元/股的目標(biāo)價(jià)。長(zhǎng)江證券、廣發(fā)證券、東吳證券等多家券商給予其買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

風(fēng)格是否回?cái)[？

近期，市場(chǎng)上漲的部分也很集中，主要的機(jī)會(huì)集中在AI相關(guān)的科技大藍(lán)籌。這一特點(diǎn)，與5—7月份市場(chǎng)機(jī)會(huì)主要集中在紅利板塊有一定的相似之處。但與紅利不同的是，科技大藍(lán)籌的絕對(duì)業(yè)績(jī)和分紅水平目前仍很難達(dá)到紅利板塊的水平，一如2021年的寧德時(shí)代（300750）等股票，真正出業(yè)績(jī)的時(shí)候反而漲不動(dòng)了。

另一方面，近期紅利指數(shù)的表現(xiàn)，可以說(shuō)與這一波大盤(pán)上漲完全脫節(jié)?，F(xiàn)在的問(wèn)題是，市場(chǎng)會(huì)不會(huì)借著長(zhǎng)江電力增持出現(xiàn)風(fēng)格回?cái)[的可能？分析人士認(rèn)為，這種可能性并非不存在。

首先，近期，除了中國(guó)平安舉牌中國(guó)人壽（601628）和中國(guó)太保（601601），強(qiáng)化對(duì)紅利藍(lán)籌的財(cái)務(wù)投資外，亦有紅利屬性較強(qiáng)的股票獲大股東增持，比如秦港股份（601326）亦于22日公告稱(chēng)，8月22日，河港投資以自有資金通過(guò)大宗交易方式增持公司2514萬(wàn)股A股股份，增持比例占公司總股份的0.45%?；趯?duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心及長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可，河港投資擬自本次增持之日起三個(gè)月內(nèi)，以自有資金及自籌資金擇機(jī)通過(guò)上海證券交易所二級(jí)市場(chǎng)（含大宗交易）增持不少于1.1億股股份且不超過(guò)1.1174億股股份。

其次，申萬(wàn)宏源表示，紅利資產(chǎn)仍具配置價(jià)值。在整個(gè)回溯區(qū)間，中證紅利全收益指數(shù)的年化收益率為8.34%，夏普比率為0.41，顯著高于滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)；此外，在最大回撤方面，中證紅利全收益指數(shù)的最大回撤相對(duì)更小。中證紅利除了在下跌市場(chǎng)具有防御屬性之外，在市場(chǎng)上漲的某些年份仍然能跟上市場(chǎng)表現(xiàn)。

申萬(wàn)宏源提到，在市場(chǎng)明顯下跌的年份中，比如2011年、2016年、2018年、2022年和2023年，中證紅利全收益指數(shù)相比滬深300、中證500、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅更小，防御屬性更強(qiáng)；此外，在某些市場(chǎng)上漲的年份，比如2019年、2024年，中證紅利全收益指數(shù)也能跟上其他指數(shù)的表現(xiàn)。

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