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隨著2025年三季報(bào)的披露，眾合科技（000925）向市場(chǎng)交出了一份主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，戰(zhàn)略新賽道加速布局的成績(jī)單。數(shù)據(jù)顯示，眾合科技第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.58億元，同比增長(zhǎng)53.11%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.20億元，同比大幅增長(zhǎng)1318.42%。

三季報(bào)的表現(xiàn)，主要得益于公司在智慧交通、泛半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈等優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)的持續(xù)深耕。更值得關(guān)注的是，公司在低空經(jīng)濟(jì)與半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)兩大前沿領(lǐng)域的戰(zhàn)略性投入已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性推進(jìn)階段，相關(guān)利好接連釋放，為其長(zhǎng)期成長(zhǎng)性注入了強(qiáng)勁動(dòng)力。

低空經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略布局步入快車道，產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)可期

2025年被業(yè)界視為低空經(jīng)濟(jì)從概念走向規(guī)?；虡I(yè)運(yùn)營(yíng)的關(guān)鍵一年。眾合科技精準(zhǔn)卡位，通過“資本+技術(shù)”雙輪驅(qū)動(dòng)，其低空業(yè)務(wù)布局取得顯著進(jìn)展。

在資本層面，公司與杭實(shí)集團(tuán)旗下杭州市低空產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司完成股權(quán)資金直投簽約，攜手成立低空合資公司。此舉并非簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)投資，而是旨在打造一個(gè)專注于低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)孵化與整合平臺(tái)。通過這一平臺(tái)，眾合科技能夠鏈接前沿技術(shù)、創(chuàng)新項(xiàng)目和優(yōu)質(zhì)資源，有效進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈上下游布局，為公司未來在低空運(yùn)營(yíng)、服務(wù)等環(huán)節(jié)的深度參與奠定基礎(chǔ)，有望形成強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)。

在技術(shù)核心層面，公司的飛控計(jì)算機(jī)研發(fā)取得重要進(jìn)展。作為飛行器的“大腦”，飛控計(jì)算機(jī)是低空航空器安全、可靠運(yùn)行的核心保障。公司在半年報(bào)中已披露相關(guān)布局，三季度以來研發(fā)進(jìn)程加速。眾合科技憑借其在工業(yè)自動(dòng)化、精密控制等領(lǐng)域的技術(shù)積累，切入飛控計(jì)算機(jī)這一高壁壘環(huán)節(jié)，不僅展現(xiàn)了其深厚的技術(shù)底蘊(yùn)，更意味著公司正從核心部件層面切入低空經(jīng)濟(jì)價(jià)值鏈的高地，有望在未來形成獨(dú)特的技術(shù)護(hù)城河。

金華浦江基地投產(chǎn)在即，第二增長(zhǎng)曲線愈發(fā)清晰

在半導(dǎo)體領(lǐng)域，眾合科技的布局也迎來里程碑時(shí)刻。公司重點(diǎn)投入的金華浦江半導(dǎo)體生產(chǎn)基地已基本完成建設(shè)與設(shè)備安裝調(diào)試，擬于今年年內(nèi)正式投產(chǎn)。

該基地的投產(chǎn)，標(biāo)志著眾合科技在泛半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的延伸邁出實(shí)質(zhì)性一步。它將顯著提升公司在相關(guān)核心部件方面的自主生產(chǎn)與供應(yīng)保障能力，降低對(duì)外部供應(yīng)鏈的依賴，同時(shí)有望改善該業(yè)務(wù)板塊的毛利率水平。隨著產(chǎn)能逐步釋放，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)有望成為驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的“第二曲線”，與公司現(xiàn)有的業(yè)務(wù)形成良好互補(bǔ)，增強(qiáng)整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

綜合來看，公司一方面確保了傳統(tǒng)主業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，另一方面堅(jiān)定不移地向低空經(jīng)濟(jì)與半導(dǎo)體兩大國(guó)家戰(zhàn)略支持的高成長(zhǎng)性領(lǐng)域進(jìn)軍。短期內(nèi)，智慧交通等業(yè)務(wù)將繼續(xù)為公司貢獻(xiàn)穩(wěn)定收益；中長(zhǎng)期看，隨著低空經(jīng)濟(jì)從基礎(chǔ)設(shè)施到商業(yè)模式的成熟，以及金華浦江半導(dǎo)體基地的產(chǎn)能釋放，眾合科技有望迎來業(yè)績(jī)與估值雙重提升的“戴維斯雙擊”。

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