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在新能源行業(yè)逐步邁入平價(jià)時(shí)代、電價(jià)整體承壓的背景下，如何保持盈利能力的穩(wěn)定成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。11月28日下午，嘉澤新能（601619）源股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“嘉澤新能”）召開(kāi)2025年第三季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)。該公司董事長(zhǎng)陳波就如何保障毛利率穩(wěn)定等進(jìn)行回復(fù)。

嘉澤新能是一家致力于可再生能源發(fā)電、售電及其配套服務(wù)的綜合性新能源電力供應(yīng)商，形成了新能源電力資產(chǎn)全生命周期運(yùn)營(yíng)、托管、交易的核心能力，并探索以綠電產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動(dòng)發(fā)展模式，進(jìn)一步提升并網(wǎng)裝機(jī)規(guī)模和盈利能力。公司以“新能源電站開(kāi)發(fā)—建設(shè)—運(yùn)營(yíng)—出售、新能源電站運(yùn)維管理服務(wù)、屋頂分布式光伏、新能源產(chǎn)業(yè)基金和新能源裝備制造產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)”五大板塊協(xié)同。這種全產(chǎn)業(yè)鏈布局為其應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化提供了天然緩沖。

嘉澤新能發(fā)布的2025年第三季度報(bào)告顯示，2025年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.6億元，同比增長(zhǎng)2.66%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5.95億元，同比增長(zhǎng)7.99%。同花順（300033）數(shù)據(jù)顯示，嘉澤新能銷(xiāo)售毛利率維持較高水平，前三季度為57.62%，不過(guò)，相比去年同期，有所下滑。這也引發(fā)了投資者對(duì)公司盈利可持續(xù)性的關(guān)注。

在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，嘉澤新能董事長(zhǎng)陳波表示，公司每年根據(jù)預(yù)計(jì)開(kāi)發(fā)和建設(shè)的新項(xiàng)目數(shù)量，并結(jié)合存量發(fā)電資產(chǎn)結(jié)構(gòu)狀況，在保證資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，制訂年度電站出售計(jì)劃和預(yù)算。公司通過(guò)資產(chǎn)池的“吐故納新”，從而實(shí)現(xiàn)持續(xù)優(yōu)化存量資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，改善現(xiàn)金流，提升凈資產(chǎn)收益率。目前公司也在全力推進(jìn)申報(bào)發(fā)行公募REITs的相關(guān)工作。

“發(fā)行公募REITs有望開(kāi)辟新的權(quán)益型融資渠道，形成投融管退的良性循環(huán)?！币晃恍袠I(yè)人士向記者表示。

面對(duì)新能源電價(jià)下行的行業(yè)共性挑戰(zhàn)，嘉澤新能有哪些具體策略來(lái)保障未來(lái)的毛利率水平？

陳波向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，公司已積極采取一系列綜合措施，著力保障未來(lái)毛利率水平的穩(wěn)定。一是持續(xù)優(yōu)化運(yùn)營(yíng)效率，嚴(yán)控發(fā)電成本。通過(guò)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)、技術(shù)革新，持續(xù)降低單位發(fā)電成本，以對(duì)沖電價(jià)波動(dòng)的影響；二是優(yōu)化電源結(jié)構(gòu)與電力交易策略。積極根據(jù)各區(qū)域電力市場(chǎng)規(guī)則，靈活制定和調(diào)整交易策略，爭(zhēng)取更優(yōu)的綜合電價(jià)。

北方民族大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授張曉鳳在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，隨著新能源裝機(jī)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，單純依賴規(guī)模擴(kuò)張的發(fā)展模式已難以為繼。嘉澤新能探索的綠電產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動(dòng)發(fā)展模式，以及其在電站全生命周期運(yùn)營(yíng)、托管、交易等領(lǐng)域構(gòu)建的核心能力，代表了行業(yè)向精益化運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)型的重要方向。公司通過(guò)“開(kāi)發(fā)—運(yùn)營(yíng)—出售”的滾動(dòng)發(fā)展模式，既保持了資產(chǎn)規(guī)模的穩(wěn)步增長(zhǎng)，又實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，這種動(dòng)態(tài)平衡能力將成為決勝下半場(chǎng)的關(guān)鍵。

陳波表示，公司對(duì)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)充滿信心，將持續(xù)關(guān)注市場(chǎng)變化，動(dòng)態(tài)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，努力為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)。

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