華利集團(tuán)（300979）12月11日發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，公司于2025年12月11日接受4家機構(gòu)調(diào)研，機構(gòu)類型為保險公司、基金公司、證券公司。 投資者關(guān)系活動主要內(nèi)容介紹： 參加公司組織的調(diào)研活動（線下）的來訪人員按深交所規(guī)定簽署了《承諾書》。 投資者與公司的交流情況：

問：明年毛利率是否會明顯改善？

【資料圖】

答：今年以來，由于較多新工廠處于爬坡階段以及產(chǎn)能調(diào)配安排，公司整體毛利率較去年同期有所下滑。今年第三季度，公司持續(xù)推進(jìn)上半年確定的主要工作，重點關(guān)注新工廠的運營改善和各工廠的降本增效措施的落實，2024年投產(chǎn)的4家運動鞋量產(chǎn)工廠，已經(jīng)有3家工廠在該報告期達(dá)成階段性考核目標(biāo)（內(nèi)部核算口徑實現(xiàn)盈利），其中包括公司在印尼開設(shè)的第一家工廠印尼世川。目前公司降本增效措施正有序推進(jìn)，同時新工廠的運營也在逐步成熟，公司管理層和各部門每個月都會對工廠的運營效率進(jìn)行檢討，針對性地解決問題。

問：若印尼工廠未來達(dá)到成熟運營狀態(tài)，其盈利能力是否與越南工廠不會存在差異？

答：印尼是制鞋業(yè)大國，很多運動鞋制造商在印尼開設(shè)了工廠。公司實控人之前在印尼也開過制鞋工廠，公司也有在印尼工作過的工廠管理人員，所以印尼對公司不是陌生的環(huán)境。2025年第三季度，公司在印尼的第一家工廠（印尼世川）已達(dá)成階段性考核目標(biāo)（內(nèi)部核算口徑實現(xiàn)盈利）。印尼與越南相比，雖然在文化、員工經(jīng)驗等方面有差異，但是印尼在勞動力供應(yīng)、用工成本上有優(yōu)勢，公司針對印尼的特點調(diào)整管理細(xì)節(jié)，從目前印尼工廠的運營情況和當(dāng)前爬坡階段的表現(xiàn)，管理團(tuán)隊對印尼工廠成熟后的盈利能力很有信心。

問：公司未來幾年的產(chǎn)能投放節(jié)奏如何？

答：考慮到客戶訂單的需求，未來幾年公司仍會保持積極的產(chǎn)能擴張。2024年投產(chǎn)的4家運動鞋量產(chǎn)工廠，2025年1-9月，已經(jīng)有3家工廠達(dá)成階段性考核目標(biāo)（內(nèi)部核算口徑實現(xiàn)盈利），其中包括公司在印尼開設(shè)的第一家工廠印尼世川。未來3-5年，公司主要將在印尼新建工廠并盡快投產(chǎn)，具體的工廠投產(chǎn)進(jìn)度公司將及時披露。公司的產(chǎn)能除了通過新建工廠、設(shè)備更新提升產(chǎn)能外，還可以通過員工人數(shù)和加班時間的控制保持一定的彈性，每年具體的產(chǎn)能的配置將根據(jù)當(dāng)年訂單情況進(jìn)行調(diào)整。

問：近年來，其他行業(yè)都在越南布局產(chǎn)能，帶動當(dāng)?shù)貏趧恿Τ杀境霈F(xiàn)上漲，請問這一情況對公司的影響如何？

答：隨著越南經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，勞動力成本提升不可避免，但是目前以及未來相當(dāng)長的一段時期，越南的投資環(huán)境仍對制鞋業(yè)具有吸引力。公司的對外銷售價格是成本加成的定價模式，公司會隨著人工工資的調(diào)整來調(diào)整銷售價格。同時，為了分散風(fēng)險并把握東南亞其他地區(qū)的成本優(yōu)勢，公司已在印尼建設(shè)新工廠，并且印尼工廠已于2024年上半年開始投產(chǎn)。

問：公司未來的分紅比例會維持穩(wěn)定或者進(jìn)一步提高嗎？

答：公司重視股東投資回報，2021年度進(jìn)行了兩次分紅（2021年中期及2021年年度），現(xiàn)金分紅合計占全年凈利潤比例約89%；2022年年度現(xiàn)金分紅金額占凈利潤比例達(dá)43%；2023年年度現(xiàn)金分紅金額占凈利潤比例約44%；2024年年度現(xiàn)金分紅金額占凈利潤比例約70%；今年增加了中期分紅，2025年半年度現(xiàn)金分紅金額占當(dāng)期凈利潤比例約70%.公司利潤分配政策，會兼顧股東利益和公司發(fā)展的需要，未來幾年還是資金開支的高峰期，但是公司已經(jīng)積累了較高的未分配利潤（2025年9月末合并報表未分配利潤金額約90億人民幣），公司現(xiàn)金流也非常好。在滿足資本開支、合理日常運營資金外，公司會盡可能多分紅;

調(diào)研參與機構(gòu)詳情如下：

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