隆華科技（300263）2月1日發(fā)布投資者關系活動記錄表，公司于2026年1月30日接受38家機構調(diào)研，機構類型為保險公司、其他、基金公司、海外機構、證券公司、陽光私募機構。 投資者關系活動主要內(nèi)容介紹：

問：請問公司在商業(yè)航天領域的產(chǎn)品布局、應用場景、競爭對手及市場格局如何？

答：當前商業(yè)航天領域市場關注度較高，公司在該領域的布局主要集中于結構新材料業(yè)務，核心圍繞兩大材料領域展開。公司始終遵循“第一性原理”，核心定位為商業(yè)航天領域提供輕質(zhì)高強的輕量化減重材料。在商業(yè)航天領域，載荷重量直接關聯(lián)成本控制，這為公司核心產(chǎn)品PMI泡沫帶來了廣闊的市場機遇，該材料在航空航天領域的應用技術已較為成熟。以PMI泡沫為基材，通過表面復合相應樹脂體系及碳纖維蒙皮，可同時滿足輕量化、透波性及相關檢測認證要求。此外，PMI泡沫作為全閉孔泡沫，還具備出色的隔振性能，可實現(xiàn)降噪、耐高溫的附加效果，進一步適配航天場景的嚴苛需求。公司目前已與多家業(yè)內(nèi)主要商業(yè)航天企業(yè)建立配套合作關系，其中多家企業(yè)已就輕量化解決方案向公司主動咨詢。近年來，兆恒科技已從單純的結構新材料供應商，逐步轉型為綜合解決方案提供商，依托自身材料技術優(yōu)勢，精準匹配客戶多樣化需求。

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問：公司EPMI吸波隱身材料已應用于重點型號裝備，請問EPMI與EPVC材料的差異、應用領域區(qū)別是什么？EPVC材料是否應用于重點裝備？未來是否有新材料研發(fā)計劃？

答：在吸波隱身電磁屏蔽材料領域，公司目前主推的EPMI產(chǎn)品經(jīng)過持續(xù)研發(fā)迭代，產(chǎn)品成熟度已顯著提升。公司研發(fā)此類材料，核心是為響應下游客戶對材料輕量化與雷達波吸收性能的雙重需求。其中，吸收劑體系的構建是研發(fā)工作的核心，公司自主開發(fā)的碳基復合體系吸收劑，具備獨特的技術優(yōu)勢。公司自主研發(fā)的吸收劑體系適配性較強，可與PMI泡沫、PVC泡沫等多種基材結合。依托公司在后端材料復合與成型工藝方面的成熟技術，未來有望進一步拓展產(chǎn)品品類，形成系列化的電磁波吸收與屏蔽材料矩陣。在下游應用領域，EPMI與EPVC材料目前均主要聚焦于裝備領域，涵蓋地面裝備與航空航天裝備，其中EPVC材料更側重于多型號地面裝備的關鍵部位應用。此外，該類材料具備廣闊的民用潛力，公司計劃在合適的時機，推進其在民用市場的產(chǎn)品推廣工作。

問：請問公司靶材業(yè)務在光伏市場的客戶合作現(xiàn)狀及未來上量節(jié)奏如何？

答：隨著薄膜太陽能技術的不斷演進，尤其是鈣鈦礦及異質(zhì)結等技術路線的快速發(fā)展，市場對相關配套材料提出了新的需求。近年來，公司在光伏用ITO靶材領域?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展，盡管過去兩年光伏行業(yè)整體面臨發(fā)展挑戰(zhàn)，公司持續(xù)跟蹤新一代光伏技術發(fā)展趨勢，通過產(chǎn)學研合作與內(nèi)部自主研發(fā)相結合的方式，重點布局異質(zhì)結與鈣鈦礦等薄膜電池方向。在此過程中，公司密切關注新一代TCO（透明導電氧化物）材料的演進趨勢，重點聚焦低銦化、低成本化的技術發(fā)展路徑。2024年7月，晶聯(lián)光電500噸新產(chǎn)能正式投產(chǎn)，公司面向光伏領域的ITO靶材量產(chǎn)能力得到進一步提升，標志著公司在光伏市場的產(chǎn)業(yè)布局已基本完成?；谏鲜鲂袠I(yè)現(xiàn)狀與公司發(fā)展規(guī)劃，近年來公司在光伏材料領域的布局主要圍繞兩條主線展開：一是IZO（氧化銦鋅）靶材的研發(fā)與應用，該產(chǎn)品主要面向鈣鈦礦電池領域，盡管目前下游尚未形成大規(guī)模產(chǎn)能，但已在多家實驗室及測試線上實現(xiàn)應用，成為公司繼ITO靶材之后，下一代重點推進的TCO靶材產(chǎn)品。根據(jù)市場反饋，目前公司IZO靶材在遷移率、轉化率等關鍵性能指標上均優(yōu)于行業(yè)同行，在試驗線上表現(xiàn)突出。二是AZO（鋁摻雜氧化鋅）靶材的研發(fā)，重點推進新型摻雜體系的研發(fā)，著力提升產(chǎn)品的耐受性、抗輻射等核心性能，進一步完善公司在該材料領域的布局。此外，公司也在同步推進氧化鎳等其他TCO材料的開發(fā)工作，整體已形成較為系統(tǒng)的TCO材料產(chǎn)品規(guī)劃。除此之外，公司也積極配合國家相關型號項目，為光伏等領域提供包括金靶在內(nèi)的貴金屬靶材產(chǎn)品?？傮w而言，公司在光伏材料領域已構建起從第一代到第三代產(chǎn)品的梯次布局體系，持續(xù)推進技術迭代與市場應用落地。

問：過去兩年，公司四季度常因減值費用影響業(yè)績表現(xiàn)，結合2025年業(yè)績預告，請問公司采取了哪些措施實現(xiàn)四季度盈利改善？

答：公司于近期發(fā)布2025年業(yè)績預告，預計全年業(yè)績同比增長40%-80%，這一數(shù)據(jù)充分反映出公司第四季度經(jīng)營狀況實現(xiàn)顯著改善。過去公司業(yè)績出現(xiàn)波動，一定程度上受計提減值等因素影響，2025年公司重點推進財務結構優(yōu)化調(diào)整，取得了明顯成效：公司此前存續(xù)的8億元規(guī)?？赊D債已全部完成轉股，有效化解了大額未來財務費用壓力。該筆財務費用雖不影響公司現(xiàn)金流，但對合并報表利潤存在一定影響，此次可轉債全部轉股，顯著優(yōu)化了公司財務表現(xiàn)。目前，公司資產(chǎn)負債率已降至較低水平，整體財務結構趨于穩(wěn)健，財務健康度得到大幅提升。未來，公司將持續(xù)加強財務管理工作，努力使經(jīng)營業(yè)績更貼合市場預期，著力減少業(yè)績大幅波動情況。例如，針對計提減值相關事項，公司將進一步強化過程管理，在發(fā)現(xiàn)相關減值跡象時，及時開展評估工作，并將減值金額適度分攤至各報告期，確保業(yè)績表現(xiàn)的平穩(wěn)性，這也是公司財務工作后續(xù)持續(xù)努力的核心方向。

問：請問兆恒科技二期擴產(chǎn)項目的當前進度如何？

答：兆恒科技二期擴產(chǎn)計劃目前已進入規(guī)劃后期，接近收尾階段，預計2026年將在適當時機啟動項目建設工作。本次擴產(chǎn)項目全稱為“碳基吸波隱身材料及功能結構復合材料部件產(chǎn)業(yè)化項目”，并非對原有PMI泡沫產(chǎn)能的簡單擴張。公司現(xiàn)有PMI泡沫產(chǎn)能設計規(guī)模為2萬至4萬立方米，由于材料密度存在一定波動，具體產(chǎn)能無法按固定立方數(shù)精確核算。目前，公司PMI泡沫部分生產(chǎn)環(huán)節(jié)已出現(xiàn)產(chǎn)能緊張情況，為有效滿足下游市場日益增長的需求，在集團公司的支持下，自2025年起，公司已針對性地對關鍵生產(chǎn)工序進行設備增補，逐步緩解局部產(chǎn)能瓶頸問題。本次擴產(chǎn)規(guī)劃是基于公司“一體兩翼”發(fā)展戰(zhàn)略制定的，主要面向未來吸波隱身材料及工程復合材料等領域的市場需求，進行針對性的產(chǎn)能布局，為公司相關業(yè)務的持續(xù)發(fā)展提供產(chǎn)能支撐。

問：請問公司金屬靶材在其他半導體領域，是否有高純金屬靶等高性能產(chǎn)品的發(fā)展方向及規(guī)劃？

答：在半導體相關領域，公司主要圍繞金屬靶材和ITO靶材兩大產(chǎn)品線展開布局，重點聚焦半導體顯示與光伏兩大應用賽道，實現(xiàn)精準發(fā)力。在金屬靶材領域，公司針對半導體顯示不同技術路線的需求，進行了精細化布局。由于各類顯示技術對金屬靶材的性能、規(guī)格需求存在差異，例如隨著折疊屏、高端車載顯示及OLED等先進顯示技術的快速發(fā)展，市場對反射層材料、大尺寸鉬靶以及適配4K/8K超高清顯示的鉬合金靶材，提出了更高、更具針對性的需求。因此，盡管同屬半導體顯示行業(yè)，但靶材產(chǎn)品已呈現(xiàn)高度細分的發(fā)展趨勢。目前，公司已在Micro LED、Mini LED等新興顯示技術領域，完成了相應金屬靶材的布局工作，搶占市場先機。在集成電路領域，未來公司將重點布局存儲相關靶材產(chǎn)品，目前正與相關合作方推進合作洽談工作。依托豐聯(lián)科光電現(xiàn)有的生產(chǎn)設備與技術基礎，公司在該領域已具備一定的技術儲備，但在專用裝備配備與市場渠道建設方面，尚未形成顯著競爭優(yōu)勢，因此相關材料目前仍以研發(fā)儲備為主，穩(wěn)步推進技術成熟與產(chǎn)業(yè)化落地。后續(xù)，公司將依托“經(jīng)營+資本運作”雙輪驅(qū)動模式，推動半導體領域業(yè)務發(fā)展。2025年，豐聯(lián)科光電將加大對半導體領域的投入力度，重點聚焦存儲用靶材（如鉬、銅等）的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化。目前，公司在高純銅靶等產(chǎn)品方面已具備相關技術積累，并形成了一定的產(chǎn)業(yè)鏈基礎，但該業(yè)務板塊目前規(guī)模相較于顯示靶材仍較小，未來具備較大的成長空間;

調(diào)研參與機構詳情如下：

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