本報(bào)訊(記者袁傳璽)天士力（600535）2025年加入華潤(rùn)體系后首年融合業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期。2月6日晚間，天士力發(fā)布的2025年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入82.36億元；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)11.05億元，同比增加15.68%。

融入華潤(rùn)體系推動(dòng)提質(zhì)增效

(相關(guān)資料圖)

據(jù)悉，天士力作為華潤(rùn)三九（000999）“一體兩翼”戰(zhàn)略中的“一翼”，核心定位為“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)”。天士力正全面推進(jìn)與華潤(rùn)三九的首年融合工作，從“價(jià)值重塑”、“業(yè)務(wù)重塑”、“組織重塑”和“精神重塑”四個(gè)維度系統(tǒng)化升級(jí)管理體系，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的戰(zhàn)略協(xié)同。

公司在融入華潤(rùn)體系的同時(shí)，進(jìn)行組織和運(yùn)營(yíng)管理等各個(gè)方面的優(yōu)化，逐步提升公司經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的質(zhì)量。申萬(wàn)宏源證券（000562）的研報(bào)指出，華潤(rùn)三九將借助其在管理、渠道、產(chǎn)業(yè)方面的資源，為公司進(jìn)一步賦能，促進(jìn)協(xié)同效應(yīng)，提升天士力的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在運(yùn)營(yíng)管理方面，公司積極落實(shí)華潤(rùn)管理理念，加強(qiáng)財(cái)務(wù)、人力資源、EHSQ及大監(jiān)督體系的融合，開(kāi)展“煥新增效”等系列組織優(yōu)化活動(dòng)，優(yōu)化運(yùn)營(yíng)管控模式，提升管理效率，為后續(xù)業(yè)務(wù)協(xié)同和戰(zhàn)略落地奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

據(jù)公司此前披露，在百日融合期內(nèi)公司與華潤(rùn)三九協(xié)同賦能，在營(yíng)銷領(lǐng)域整合線上線下（300959）渠道資源，創(chuàng)新醫(yī)藥零售新模式。在營(yíng)銷領(lǐng)域積極與華潤(rùn)進(jìn)行融合賦能，并加強(qiáng)與華潤(rùn)醫(yī)商“新產(chǎn)品”合作，建立新品目標(biāo)終端開(kāi)發(fā)協(xié)同機(jī)制。在渠道拓展方面，與華潤(rùn)三九健康消費(fèi)品(CHC)業(yè)務(wù)開(kāi)展了充分協(xié)同。借助華潤(rùn)三九藥品零售連鎖(KA)平臺(tái)，公司與頭部連鎖藥店深化戰(zhàn)略合作關(guān)系，并選取代表性產(chǎn)品入駐三九旗艦店，與華潤(rùn)三九在產(chǎn)品打造、數(shù)據(jù)共享等各方面開(kāi)展了深入合作。

信達(dá)證券（601059）近期研報(bào)指出，華潤(rùn)三九是國(guó)內(nèi)健康消費(fèi)品領(lǐng)域的龍頭，具備行業(yè)領(lǐng)先的渠道資源和品牌能力，作為華潤(rùn)系央企，同時(shí)具備富有遠(yuǎn)見(jiàn)的戰(zhàn)略規(guī)劃和市場(chǎng)化的經(jīng)營(yíng)思路，目前雙方融合順利推進(jìn)，有望給天士力帶來(lái)積極變革。申萬(wàn)宏源證券的研報(bào)也指出，華潤(rùn)三九將借助其在管理、渠道、產(chǎn)業(yè)方面的資源，為公司進(jìn)一步賦能，促進(jìn)協(xié)同效應(yīng)，提升天士力的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

提高投資者回報(bào)

研發(fā)管線潛在價(jià)值凸顯

根據(jù)公司業(yè)績(jī)快報(bào)，公司全年實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.74元，同比增長(zhǎng)15.63%，實(shí)現(xiàn)企業(yè)對(duì)投資者回報(bào)的提高。

公司半年報(bào)顯示，天士力目前在研管線中創(chuàng)新藥達(dá)31項(xiàng)。其中，公司不僅在創(chuàng)新中藥領(lǐng)域有近20款臨床中后期產(chǎn)品持續(xù)推進(jìn)，而且在市場(chǎng)關(guān)注度高的生物創(chuàng)新領(lǐng)域已有布局，多款CGT、抗體藥物等熱門(mén)靶點(diǎn)藥品進(jìn)入臨床。信達(dá)證券近期研報(bào)稱，市場(chǎng)普遍認(rèn)為公司是以中藥為主的傳統(tǒng)企業(yè)，對(duì)于公司創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的關(guān)注度不高，公司研發(fā)管線儲(chǔ)備豐富，存在價(jià)值重估機(jī)遇。

專家指出，當(dāng)前中國(guó)資本市場(chǎng)正從規(guī)模擴(kuò)張向質(zhì)量提升轉(zhuǎn)型，而提升投資者回報(bào)是這一轉(zhuǎn)型的核心樞紐。資本市場(chǎng)長(zhǎng)足健康發(fā)展的關(guān)鍵在于為投資者提供持續(xù)、合理的回報(bào)。監(jiān)管層一貫重視并鼓勵(lì)上市公司通過(guò)多種方式提高投資者回報(bào)。

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