每經(jīng)特約評(píng)論員曹中銘

日前，創(chuàng)業(yè)板公司易點(diǎn)天下（301171）(SZ301171，股價(jià)17.93元，市值84.61億元)發(fā)布的一紙計(jì)提資產(chǎn)減值公告顯示，2022年前三季度計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備金額合計(jì)3703.36萬元，收回或轉(zhuǎn)回資產(chǎn)減值準(zhǔn)備金額合計(jì)16.93萬元，計(jì)入公司2022年1~9月?lián)p益，相應(yīng)減少公司2022年1~9月利潤(rùn)總額3686.42萬元。

(資料圖)

易點(diǎn)天下今年8月19日才掛牌，上市兩個(gè)月后就發(fā)布計(jì)提資產(chǎn)減值的公告。筆者以為，類似現(xiàn)象不應(yīng)再在市場(chǎng)上出現(xiàn)。

易點(diǎn)天下是一家主要業(yè)務(wù)在海外的互聯(lián)網(wǎng)營銷服務(wù)商，主營業(yè)務(wù)包括效果廣告服務(wù)、頭部媒體賬戶管理服務(wù)。其上游是Google等提供流量的海外媒體，下游是具有廣告需求的國內(nèi)企業(yè)。因此，其業(yè)務(wù)與業(yè)績(jī)既受上游提供流量的媒體影響，也受到有廣告需求的國內(nèi)客戶的影響。

前些年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)獲得迅猛發(fā)展，借助這一東風(fēng)，像易點(diǎn)天下這樣以互聯(lián)網(wǎng)廣告為主營業(yè)務(wù)的企業(yè)也步入發(fā)展快車道。但隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的快速發(fā)展告一段落，互聯(lián)網(wǎng)廣告行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也更加激烈，對(duì)于其業(yè)績(jī)的影響日益凸顯。像2019年至2021年，易點(diǎn)天下的營收雖然增幅不俗，但實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)則大為遜色。

三季報(bào)顯示，2022年前三季度易點(diǎn)天下實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)雖然出現(xiàn)增長(zhǎng)，但營收同比下降達(dá)24.6%，說明業(yè)績(jī)開始出現(xiàn)波動(dòng)。此次計(jì)提資產(chǎn)減值，易點(diǎn)天下給出的理由是，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，基于謹(jǐn)慎性原則，上市公司對(duì)相關(guān)各類資產(chǎn)進(jìn)行了全面檢查和減值測(cè)試，對(duì)存在減值跡象的資產(chǎn)計(jì)提了減值準(zhǔn)備。

計(jì)提資產(chǎn)減值，在目前的滬深上市公司中已成常態(tài)。應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、流動(dòng)資產(chǎn)、其他非流動(dòng)資產(chǎn)、股權(quán)投資等，都有可能成為上市公司計(jì)提資產(chǎn)減值的對(duì)象，根本不值得大驚小怪。但是，易點(diǎn)天下僅僅在掛牌兩個(gè)月后就計(jì)提資產(chǎn)減值，筆者以為是值得商榷的。

一家企業(yè)無法過會(huì)，往往受多種因素的影響。比如“三會(huì)”運(yùn)作不規(guī)范、持續(xù)經(jīng)營能力存疑、會(huì)計(jì)處理不合規(guī)、企業(yè)獨(dú)立性缺失、信披存在瑕疵，以及不符合板塊定位等，都有可能被發(fā)審委或滬深交易所上市委否決。此外，業(yè)績(jī)與成長(zhǎng)性也是其中不可忽視的重要因素。

相對(duì)而言，易點(diǎn)天下在掛牌后再計(jì)提資產(chǎn)減值，不失為“明智之舉”。如果在上市前就計(jì)提的話，既會(huì)招致深交所上市委的問詢，且計(jì)提資產(chǎn)減值會(huì)波及到業(yè)績(jī)。更重要的是，計(jì)提資產(chǎn)減值，也有可能影響其上市進(jìn)程，嚴(yán)重的時(shí)候甚至被上市委否決。如此，個(gè)中的風(fēng)險(xiǎn)無形中是非常巨大的。但上市后再計(jì)提，則基本不會(huì)存在這些問題，頂多是深交所下發(fā)一紙問詢函，但問詢函的威力幾乎可以“忽略不計(jì)”。

易點(diǎn)天下計(jì)提資產(chǎn)減值本可在掛牌前進(jìn)行，但結(jié)果卻發(fā)生在掛牌后，個(gè)中或有帶著“問題”上市的嫌疑。事實(shí)上，易點(diǎn)天下將“問題”帶到上市后或不止如此。比如此前該上市公司還披露了IPO募資的投資項(xiàng)目實(shí)施主體和實(shí)施地點(diǎn)進(jìn)行變更事項(xiàng)，盡管實(shí)施主體與實(shí)施地點(diǎn)的變更并不影響募投項(xiàng)目的投入，但這樣的“問題”在上市前其實(shí)就可以解決，根本沒有必要拖到掛牌后。

帶著“問題”上市在滬深股市并不鮮見。比如，有新股上市不久即發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，次新股業(yè)績(jī)快速“變臉”現(xiàn)象等都屬此列，上市公司本可在掛牌前履行信息披露義務(wù)。之所以如此，或與能否上市有關(guān)，與企業(yè)上市后巨大的利益有關(guān)。

筆者以為，一家企業(yè)帶著“問題”也能夠上市，凸顯出信披監(jiān)管存在漏洞。在不久的將來，注冊(cè)制有可能在整個(gè)滬深股市全面鋪開，注冊(cè)制重在發(fā)行人的信息披露工作。帶著“問題”上市，明顯不符合注冊(cè)制的要求?；诖?，監(jiān)管部門既要對(duì)帶著“問題”上市的行為說“不”，更要進(jìn)一步強(qiáng)化信披監(jiān)管，并大幅提高其違規(guī)成本。

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