自6月以來，政策“組合拳”不斷，“降息”成關(guān)鍵詞。6月8日起，國有大行和股份制銀行紛紛下調(diào)人民幣存款掛牌利率；6月13日，央行下調(diào)公開市場操作（OMO）七天期逆回購利率10個基點；同日，央行又將各期限常備借貸便利（SLF）利率下調(diào)10個基點；6月15日，1年期中期借貸便利（MLF）利率下調(diào)10個基點；6月20日，一年期、五年期LPR均下調(diào)10個基點；7月1日起，多家國有大行下調(diào)美元存款利率，從之前4.5%～5%大幅下調(diào)至2.8%……

坤元基金負責(zé)人就此表示，新一輪存款降息潮及政策利率密集下調(diào)，集中體現(xiàn)了“穩(wěn)經(jīng)濟、促經(jīng)濟”的政策風(fēng)向。宏觀層面，存款利率下降使居民儲蓄需求受到一定抑制，消費與投資需求推升。貸款利率下調(diào)則使更多資金流入實體經(jīng)濟，有利于穩(wěn)投資、促消費、擴內(nèi)需、加固經(jīng)濟基本盤，特別是房貸利率下降，風(fēng)向明顯；微觀層面，存貸款利率“雙降”促使居民資產(chǎn)配置難度加大。在此背景下，廣大投資者應(yīng)在專業(yè)機構(gòu)指導(dǎo)下，密切關(guān)注政策及市場動向，通過多元化資產(chǎn)配置策略及長期投資理念，在符合自身風(fēng)險承受能力的前提下，酌情配置優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，實現(xiàn)財富保值與增值。

LPR品種歷史走勢圖（來源中國人民銀行）

存貸款利率“雙降” 資產(chǎn)配置邏輯生變

低利率時代漸行漸近，居民資產(chǎn)配置難度不斷加大。

首先，從存款端來看，一方面，居民儲蓄意愿持續(xù)走高。6月29日，央行發(fā)布的《2023年第二季度城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查報告》（簡稱：《報告》）顯示，二季度傾向于“更多儲蓄”的居民占58.0%，比上季增加0.1個百分點；傾向于“更多投資”的居民占 17.5%，比上季減少1.3個百分點。

另一方面，定期存款利率告別“3”時代。6月8日，工行、農(nóng)行、建行、中行、交行和郵儲銀行六家國有大行集體下調(diào)存款掛牌利率。其中，人民幣活期存款利率下調(diào)5個基點至0.20%，兩年期人民幣定期存款利率下調(diào)10個基點至2.05%，三年期和五年期掛牌利率均下調(diào)15個基點分別至2.45%和2.5%。6月12日，招商銀行、中信銀行等11家全國性股份制商業(yè)銀行緊隨其后官宣下調(diào)人民幣存款利率。以招商銀行為例，下調(diào)幅度與國有大行一樣，活期存款利率從0.25%下調(diào)至0.2%；整存整取兩年期、三年期和五年期人民幣定期存款利率分別降至2.05%、2.45%和2.50%。

這是繼去年9月以來，國有大行和全國性股份制商業(yè)銀行再次集體調(diào)降利率，利率步入下行通道信號明顯。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，本輪存款利率下調(diào)仍在推進中，目前國有銀行、股份制銀行完成調(diào)降，后續(xù)城商行、農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行等也將跟進，這將直接影響到居民、企業(yè)的儲蓄行為。

而為了獲得更高的存款收益，部分地方還出現(xiàn)了跨區(qū)域騰挪存款的銀行客戶，被戲稱為存款“特種兵”。這一現(xiàn)象背后是普通百姓對于存款利率還會進一步下調(diào)的預(yù)判，也加劇了居民去杠桿、提前還貸的意愿。

再看貸款端，隨著LPR下調(diào)，銀行房貸利率同步調(diào)降。據(jù)測算，假如按“100萬貸款額度、30年期、等額本息”來計算，本次降息后，30年利息約減少2萬元左右。如果購房人貸款時選擇的是LPR浮動利率，調(diào)整后的新利率，將在下一個貸款利率重定價日起執(zhí)行。在業(yè)內(nèi)人士看來，雖然LPR下降利好房地產(chǎn)，但隨著“房住不炒”持續(xù)調(diào)控以及房地產(chǎn)金融屬性的削弱，房地產(chǎn)仍處深度調(diào)整期，當(dāng)前市場情緒仍以觀望為主。

相關(guān)數(shù)據(jù)也印證了這一觀點。行業(yè)方面，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-5月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資45,701億元，同比下降7.2%（按可比口徑計算），其中，住宅投資34,809億元，下降6.4%。購房意愿方面，《報告》顯示，就未來三個月準(zhǔn)備增加支出的項目而言，居民選擇比例由高到低排序為：教育（27.1%）、醫(yī)療保健 ( 26.6% ) 、旅游（26.0%）、社交文化和娛樂 ( 19.8% ) 、大額商品 ( 17.7% ) 、購房 ( 16.2% )和保險 ( 13.0% ) 。其中，居民購房比例 ( 16.2% )低于今年第一季度的17.5%。

穿越低利率周期 多元化配置正當(dāng)時

存款利率“跌跌不休”，購房意愿顯著回落，廣大投資者何去何從？資產(chǎn)配置如何破局？

坤元基金負責(zé)人指出，2023年以來，資本市場反復(fù)震蕩，居民風(fēng)險偏好下降，更多人偏向于有儲蓄性質(zhì)，并能帶來穩(wěn)定收益的中長期金融產(chǎn)品。但隨著利率下行成為長期趨勢，多元化資產(chǎn)配置的價值愈發(fā)凸顯。這不僅可以抵御系統(tǒng)性風(fēng)險，避免利率下行等單一因素造成的產(chǎn)品收益集中下降，還可以在保障資金安全的基礎(chǔ)上進一步提高收益，幫助投資者穿越周期，至少確保穩(wěn)定、長期的財富保值與增值。

具體到投資實踐，坤元基金負責(zé)人建議廣大投資者在“多元化配置”的基礎(chǔ)上，結(jié)合自身風(fēng)險偏好將股票、基金、黃金、大額存單、保險類產(chǎn)品納入投資標(biāo)的。以基金為例，針對不同預(yù)期的投資目標(biāo)，可以配置不同比例、不同類型的基金產(chǎn)品。例如，短期投資者可以優(yōu)先配置貨幣型基金、債券型基金，此類產(chǎn)品流動性高、風(fēng)險低、收益穩(wěn)定，相較于一般的銀行儲蓄存款，收益更高，靈活性更強；而中長期投資者可以考慮混合型基金以及高成長性、高景氣度的行業(yè)主題基金。

值得注意的是，行業(yè)主題基金集中度較高、短期波動較大，例如，2023上半年基金半年考中，受結(jié)構(gòu)性行情影響基金業(yè)績分化明顯，重倉人工智能、TMT等板塊的基金產(chǎn)品業(yè)績突出，港股、醫(yī)藥相關(guān)基金產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)不佳。坤元基金負責(zé)人表示，市場行情極度分化不僅考驗投資者的心態(tài)，也對其配置能力提出了更高的要求。廣大投資者應(yīng)通過專業(yè)正規(guī)的金融機構(gòu)，提高優(yōu)質(zhì)基金產(chǎn)品的甄選能力。

作為專業(yè)持牌基金銷售公司，坤元基金成立9年來，始終秉持“精品策略”，旗下優(yōu)質(zhì)基金產(chǎn)品逾千只，涵蓋股票型、債券型、混合型、貨幣型、ETF聯(lián)接、QDII基金等多種基金類型，可以全面滿足廣大投資者多元化的資產(chǎn)配置需求。

展望第三季度，坤元基金將密切關(guān)注市場行情，持續(xù)甄選優(yōu)質(zhì)基金產(chǎn)品，并通過引導(dǎo)廣大投資者擇機配置AI熱門賽道及“中特估”概念基金，一起打響低利率時代下的財富保衛(wèi)戰(zhàn)！

免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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