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中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布2026年2月24日貸款市場報價利率（LPR），1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%。專家表示，LPR已連續(xù)9個月“按兵不動”，年內(nèi)仍存下行空間。

專家分析，2月兩個期限品種的LPR保持不變，符合市場預(yù)期。一方面，政策利率保持穩(wěn)定，意味著2月LPR的定價基礎(chǔ)沒有發(fā)生變化；另一方面，2025年四季度末商業(yè)銀行凈息差持續(xù)處于1.42%的低位，報價行缺乏主動下調(diào)LPR報價加點(diǎn)的動力。

“2025年6月以來LPR一直‘按兵不動’，背后是出口持續(xù)偏強(qiáng)、以高技術(shù)制造業(yè)為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域較快發(fā)展等因素推動；2026年1月，央行根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢需要，先行推出一攬子結(jié)構(gòu)性貨幣政策。這意味著短期內(nèi)貨幣政策處于觀察期，政策利率和LPR有望保持穩(wěn)定。”東方金誠首席宏觀分析師王青說。

從利率水平看，當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本已相對較低，降息的緊迫性不高。數(shù)據(jù)顯示，1月份企業(yè)新發(fā)放貸款（本外幣）加權(quán)平均利率約為3.2%，比上年同期低約20個基點(diǎn)；個人住房新發(fā)放貸款（本外幣）加權(quán)平均利率為3.1%，與上年同期基本持平。

展望下一階段，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，年內(nèi)降息確定性較高，但操作節(jié)奏可能取決于信貸需求修復(fù)情況。王青表示，在年初結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具先行降息之后，二季度政策利率下調(diào)可能落地，并帶動LPR跟進(jìn)下行，進(jìn)而引導(dǎo)企業(yè)和居民貸款利率下行。

王青預(yù)計，監(jiān)管部門有可能通過單獨(dú)引導(dǎo)5年期以上LPR較大幅度下行，并結(jié)合財政貼息等方式，推動居民房貸利率更大幅度下調(diào)。

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