文|新浪財(cái)經(jīng)上海站 十里

潔美科技這筆跨界并購(gòu)，還沒(méi)有走到最關(guān)鍵的定價(jià)環(huán)節(jié)。

5月18日，浙江潔美電子科技股份有限公司披露發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金事項(xiàng)進(jìn)展公告。公司擬通過(guò)發(fā)行股份方式，購(gòu)買(mǎi)長(zhǎng)沙埃福思科技有限公司100%股權(quán)，并計(jì)劃向不超過(guò)35名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。截至目前，相關(guān)審計(jì)、評(píng)估工作仍在推進(jìn)，交易價(jià)格、發(fā)行股份數(shù)量、募集資金金額等核心數(shù)據(jù)尚未最終確定。

【資料圖】

這也是這筆交易最值得盯住的地方。潔美科技并不是第一次借助資本市場(chǎng)擴(kuò)張，但這一次，它要買(mǎi)的資產(chǎn)，并不是其傳統(tǒng)意義上的電子封裝耗材產(chǎn)能，而是一家超精密光學(xué)加工裝備公司。

換句話說(shuō)，一家以電子封裝材料、電子級(jí)薄膜材料為主業(yè)的上市公司，正在把手伸向高端裝備。

根據(jù)公司此前披露信息，本次交易標(biāo)的為長(zhǎng)沙埃福思100%股權(quán)，交易對(duì)方包括周林、深圳市遠(yuǎn)致星火私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、丁杰、陶尚、陳永富等。

潔美科技股票及“潔美轉(zhuǎn)債”自2026年3月3日起停牌，3月17日起復(fù)牌并恢復(fù)轉(zhuǎn)股。3月16日，公司董事會(huì)審議通過(guò)交易預(yù)案，并已披露相關(guān)文件。

長(zhǎng)沙埃福思的核心人物是周林。公開(kāi)資料顯示，周林為埃福思董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，具有科研背景，長(zhǎng)期從事超精密加工與檢測(cè)技術(shù)相關(guān)研究。埃福思主營(yíng)方向包括離子束拋光機(jī)、磁流變拋光機(jī)、小磨頭拋光機(jī)等超精密光學(xué)加工裝備，產(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)景涉及高端光學(xué)、航空航天、半導(dǎo)體等領(lǐng)域。

這讓潔美科技的并購(gòu)有了一個(gè)更微妙的看點(diǎn)：它買(mǎi)的不是一個(gè)普通制造資產(chǎn)，而是一家?guī)в锌蒲谐晒a(chǎn)業(yè)化色彩的裝備公司。

對(duì)于資本市場(chǎng)而言，超精密加工、高端裝備、半導(dǎo)體相關(guān)應(yīng)用，都是足夠敏感的關(guān)鍵詞。但對(duì)上市公司而言，關(guān)鍵詞并不等于業(yè)績(jī)承諾，技術(shù)故事也不等于交易價(jià)值。最終這家公司值多少錢(qián)，仍要等審計(jì)、評(píng)估結(jié)果給出答案。

潔美科技自身并不缺資本市場(chǎng)存在感。公司2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入21.00億元，同比增長(zhǎng)15.60%；歸母凈利潤(rùn)2.20億元，同比增長(zhǎng)8.73%。2026年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.07億元，同比增長(zhǎng)22.52%；歸母凈利潤(rùn)4775.29萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)41.59%。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，埃福思體量不算大，但增長(zhǎng)曲線明顯。埃福思2024年、2025年未經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)收入分別為8050.51萬(wàn)元、1.30億元；凈利潤(rùn)分別為2614.88萬(wàn)元、4532.49萬(wàn)元。也就是說(shuō)，兩年間，這家標(biāo)的公司的凈利潤(rùn)從約2615萬(wàn)元增至約4532萬(wàn)元。這組數(shù)據(jù)放在當(dāng)前交易里很關(guān)鍵，因?yàn)闈嵜揽萍甲罱K愿意給出怎樣的估值，市場(chǎng)會(huì)直接拿它和標(biāo)的盈利規(guī)模做比較。

從數(shù)據(jù)看，公司主業(yè)仍處在增長(zhǎng)區(qū)間，這次并購(gòu)并不是在基本面明顯失速背景下突然講一個(gè)新故事，而是在主業(yè)修復(fù)過(guò)程中，試圖把業(yè)務(wù)邊界向裝備端推開(kāi)。

從當(dāng)前公告看，潔美科技并沒(méi)有披露交易價(jià)格，也沒(méi)有披露最終業(yè)績(jī)承諾安排。對(duì)一筆發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)而言，這些才是決定交易含金量的關(guān)鍵變量。尤其是標(biāo)的公司所在賽道技術(shù)門(mén)檻較高，客戶驗(yàn)證周期、設(shè)備交付節(jié)奏、訂單持續(xù)性，都可能影響后續(xù)業(yè)績(jī)兌現(xiàn)。

潔美科技正在嘗試通過(guò)并購(gòu)，把一家超精密光學(xué)加工裝備公司裝進(jìn)上市公司體系。在價(jià)格尚未揭曉之前，這筆并購(gòu)最鋒利的懸念只有一個(gè)：潔美科技到底愿意花多少錢(qián)，買(mǎi)下周林和他的埃福思。

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