1月至4月，全國(guó)外匯儲(chǔ)備下降366億美元

專家稱，在資本外流的壓力下，中國(guó)的3.12萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備可能會(huì)進(jìn)一步下降，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能在6月份加息可能會(huì)支撐美元走強(qiáng)。

據(jù)央行數(shù)據(jù)顯示，自兩年前人民幣貶值壓力較大時(shí)用作貨幣防御的國(guó)家外匯儲(chǔ)備在1月至4月期間下降了366億美元，僅次于自2017年2月以來(lái)的12個(gè)月增長(zhǎng)。

由于美元持續(xù)走強(qiáng)，周一中國(guó)人民幣的即期匯率自1月23日以來(lái)的最低點(diǎn)跌至6.3888美元/磅，離岸人民幣在同一交易日下跌150點(diǎn)至低于6.38。

10年期美國(guó)國(guó)債收益率通常與美元和聯(lián)邦基金利率正相關(guān)，上周超過(guò)3.1％，高于上月的2.8％，這是自2011年5月以來(lái)的最高水平，這引發(fā)了動(dòng)蕩一些新興市場(chǎng)包括阿根廷和土耳其。

隨著這些新興經(jīng)濟(jì)體加大利率以應(yīng)對(duì)資本外流的高漲，區(qū)域性金融脆弱性正在出現(xiàn)，導(dǎo)致債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)敞口。

中國(guó)央行前行長(zhǎng)周小川在周末發(fā)表的演講中警告說(shuō)，如果美國(guó)10年期國(guó)債收益率繼續(xù)上漲，而且“密切關(guān)注未來(lái)發(fā)生的事情”美元的力量減弱。

他特別提到，新興經(jīng)濟(jì)體的資本外流可能會(huì)刺激金融脆弱性，特別是那些債務(wù)較多的國(guó)家。

“小概率事件的相互影響可能會(huì)導(dǎo)致重大的結(jié)果，”他說(shuō)。

中美利差通常被視為影響跨境資本流動(dòng)的步伐和方向的關(guān)鍵因素之一。美國(guó)較高的利率將吸引更多的資本進(jìn)入尋求更高投資回報(bào)的資本市場(chǎng)。

4月份，中國(guó)央行行長(zhǎng)易剛發(fā)現(xiàn)，平衡資本流動(dòng)處于“舒適區(qū)間”，利率差距約為90個(gè)基點(diǎn)。現(xiàn)在差距已經(jīng)下降到60個(gè)基點(diǎn)。

全球信貸評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)分析師喬納森康沃斯說(shuō)：“如果有大量資金外流和過(guò)度的市場(chǎng)波動(dòng)，央行可能會(huì)受到提高當(dāng)?shù)乩实膲毫Γ灾С衷撠泿挪⒈苊馄茐耐顿Y者信心。”

據(jù)Cornish預(yù)測(cè)，盡管中國(guó)人民銀行對(duì)近期美聯(lián)儲(chǔ)加息作出了反應(yīng)，但鑒于當(dāng)前中國(guó)私營(yíng)部門(mén)信貸的高水平，但任何當(dāng)?shù)丶酉⒍伎赡軌浩葒?guó)內(nèi)企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量并增加融資成本?；鹄试谀甑讜r(shí)為2.50％，到2019年為3.25％。

摩根大通首席新興市場(chǎng)股票策略師兼LatAm Equity Research主管Pedro Martins預(yù)測(cè)，美國(guó)的政策利率應(yīng)在兩年內(nèi)逐步上調(diào)，央行資產(chǎn)負(fù)債表正常化可能會(huì)導(dǎo)致新興市場(chǎng)長(zhǎng)期利率上升市場(chǎng)。

“新興市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)大主權(quán)利差的壓力有限，”他說(shuō)。

“新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)背后的驅(qū)動(dòng)因素越來(lái)越大，包括全球貿(mào)易穩(wěn)步增長(zhǎng)，通過(guò)私營(yíng)部門(mén)信心的持續(xù)上升和2014年以來(lái)首次出現(xiàn)信貸沖動(dòng)帶來(lái)積極影響，推動(dòng)新興市場(chǎng)的良性發(fā)展。”