最新公布的5月份PMI繼續(xù)位于臨界點以上，表明制造業(yè)保持平穩(wěn)擴張態(tài)勢，運行在合理區(qū)間以上，經濟保持平穩(wěn)恢復態(tài)勢。今日本報請專家對5月份的CPI和PPI、進出口、社會融資等數據進行預測。

《證券日報》記者采訪多位專家，對5月份新增人民幣貸款和社融增量規(guī)模進行前瞻?？傮w來看，專家預測的5月份新增信貸均值為1.525萬億元;社融增量預計約2.2萬億元。

中山證券首席經濟學家李湛在接受《證券日報》記者采訪時表示，考慮到5月份多地加強房地產市場調控，以及部分銀行上調房貸利率，貨幣的信用擴張速度受到影響，預計5月份M2增速約為8.1%。考慮到居民和企業(yè)的中長期貸款仍有一定支撐，預計5月份新增人民幣貸款約為1.6萬億元。5月份，政府債券發(fā)行量有所反彈，預計5月份社融增量約為2.2萬億元。整體來看，M2增速和社融增速基本上已經恢復至與名義GDP增速相符合的區(qū)間，加上今年專項債額度主要在下半年發(fā)行，后續(xù)金融數據下行壓力有所緩解。

“5月份的新增人民幣貸款預計在1.45萬億元左右，新增社融可能在2.2萬億元左右。”中信證券FICC首席分析師明明對《證券日報》記者表示，預計5月份新增人民幣貸款規(guī)模與上年同期規(guī)模接近，主要是因為實體融資需求依然較好，信貸額度相對充裕，但對房地產相關融資活動趨嚴可能會抑制部分信貸增量。而社融其他分項方面，在金融監(jiān)管下，表外融資預計持續(xù)下滑，且5月份企業(yè)債凈融資轉負，地方債發(fā)行節(jié)奏放緩，明顯慢于往期，因此5月份預計社融同比將繼續(xù)下行。

中國銀行研究院研究員范若瀅在接受《證券日報》記者采訪時預計，5月份社融表現將整體保持平穩(wěn)，增速可能小幅下滑，但下滑程度邊際收斂。一方面，上年高基數效應逐漸顯現，2020年貨幣政策逆周期調節(jié)增強以對沖疫情帶來的負面沖擊，從2020年4月份、5月份開始，社融數據增速明顯加快;另一方面，5月份企業(yè)中長期貸款表現強勁，疊加地方政府債券發(fā)行速度逐漸恢復，對社融形成了有力支撐。

中國人民銀行在2021年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告中指出，一季度金融機構信貸投放節(jié)奏把握適度，保持了支持實體經濟的連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，增強了服務高質量發(fā)展的后勁。與此同時，信貸結構持續(xù)優(yōu)化。

當前進入年中時點，專家對上半年整體的金融數據又有何展望?明明認為，今年2月份至4月份信貸同比增速持續(xù)回落，但從實際增量角度來看規(guī)模并不低，實體融資需求依然較好，增速下滑主要是受基數效應影響，而這一影響或將持續(xù)整個上半年;社融增速除了本身受到前期數據的干擾外，今年上半年政府債發(fā)行節(jié)奏放緩，信用債余額增速下行，監(jiān)管繼續(xù)壓縮表外融資，因此上半年的社融增速會出現比較明顯的下滑。但隨著基數效應減弱，政府債發(fā)行提速，下半年金融數據預計更為平穩(wěn)。

“上半年，金融數據整體呈前高后低走勢。一是受上年基數影響;二是隨著疫情對經濟負面影響逐漸消退，貨幣政策向常態(tài)化回歸。”范若瀅表示，未來貨幣政策重在“穩(wěn)”字當頭，把握穩(wěn)增長和防風險的平衡。一方面，我國經濟復蘇基礎仍不牢固，未來不確定性依然較大，需保持政策連續(xù)性、穩(wěn)定性以推動經濟復蘇進程;另一方面，經濟運行中出現PPI快速上漲、宏觀杠桿率上行等需引起重視，需要貨幣政策根據未來經濟發(fā)展形勢進行靈活調節(jié)，加大相機調節(jié)力度。