近日，網(wǎng)絡(luò)上一則發(fā)改委火電“保供會議要點”的信息擾動資本市場。面對其中“火電新開工1.65億千瓦”、“煤炭長協(xié)簽五年”、“火電容量電價”等內(nèi)容，多家電力上市公司對財聯(lián)社記者表示，“未獲知相關(guān)政策或信息”。天風(fēng)證券發(fā)布研究報告稱，在構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)的進(jìn)程中，電力安全穩(wěn)定供應(yīng)的難度更大，季節(jié)性及極端天氣下電力供應(yīng)緊張的情況將明顯增多。在此背景下，火電兜底保供和調(diào)峰調(diào)頻價值凸顯，火電投資建設(shè)積極性增強。相關(guān)概念股：華能國際(600027.SH)、贛能股份(000899.SZ)、華光環(huán)能(600475.SH)、粵電力A(000539.SZ)。

據(jù)悉，我國火力發(fā)電量占據(jù)全國發(fā)電量的近七成。在能源保供等因素影響下，火電作為穩(wěn)定的主力電源，受重視的程度有所增加。據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布8月份能源生產(chǎn)情況。8月份，發(fā)電8248億千瓦時，同比增長9.9%，增速比上月加快5.4個百分點，日均發(fā)電266.1億千瓦時。1—8月份，發(fā)電5.6萬億千瓦時，同比增長2.5%。分品種看，8月份，火電、風(fēng)電增速加快，太陽能發(fā)電有所放緩，水電同比下降，核電降幅收窄。其中，火電同比增長14.8%，增速比上月加快9.5個百分點。總體來說，電力生產(chǎn)增速加快。

8月19日，電規(guī)總院發(fā)布《未來三年電力供需形勢分析》，提出未來3年中國電力需求仍保持剛性增長，電力供需總體趨緊，要在保證安全的前提下，保障未來三年1.4億千瓦煤電按期投產(chǎn)。在效益改善的狀況下，火電投資已然顯現(xiàn)拐點。目前我國煤電領(lǐng)域中超超臨界機組已成為主力機型，未來高參數(shù)、大容量的二次再熱發(fā)電技術(shù)將成為重要方向。

天風(fēng)證券認(rèn)為，在目前電力安全穩(wěn)定供應(yīng)難度增大，季節(jié)性及極端天氣下電力供應(yīng)緊張的情況明顯增多的背景下，火電審批規(guī)模有望在1.4億千瓦的基礎(chǔ)上進(jìn)一步增大以滿足電力供應(yīng)的需求，同時新項目的核準(zhǔn)審批速度將進(jìn)一步加快。

公司方面，9月16日，粵電力A公告，擬由廣東粵電靖海發(fā)電有限公司投資建設(shè)惠來電廠5、6號機組擴建工程項目，總投資80.5億元，公司出資約10.5億元。此外，擬由廣東粵電博賀能源有限公司投資建設(shè)茂名博賀電廠3、4號2×1000MW機組工程項目，總投資74.8億元，公司出資約10.03億元。值得一提的是，粵電力A此次投入兩個項目均擬采用清潔高效的超超臨界二次再熱燃煤發(fā)電機組，綜合能耗處于國內(nèi)先進(jìn)水平。

火電靈活性改造是調(diào)峰的重要方式，與各類調(diào)節(jié)手段相比，火電調(diào)峰經(jīng)濟性凸顯。政策支持電力市場化交易與輔助服務(wù)市場發(fā)展，火電靈活性改造市場機制逐步完善。

9月5日，河南省發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于2022年風(fēng)電和集中式光伏發(fā)電項目建設(shè)有關(guān)事項的通知》，文件提出優(yōu)先鼓勵煤電企業(yè)開展機組靈活性改造。河南預(yù)計按照各煤電企業(yè)通過靈活性改造增加調(diào)峰能力的1.4倍配置新能源建設(shè)規(guī)模，推出改造煤電機組總裝機規(guī)模約63GW，總配置新能源指標(biāo)8.8GW。

根據(jù)《全國煤電機組改造升級實施方案》，我國“十四五”期間靈活性改造目標(biāo)為200GW，河南此次改造量超過全國四分之一，后續(xù)若其他省份以相似力度跟進(jìn)，“十四五”期間火電靈活性改造量有望超預(yù)期。

德邦證券表示，火電靈活性改造具備廣闊發(fā)展空間，按照煤電靈活性改造單位千瓦調(diào)峰容量平均成本1000元來計算，預(yù)計“十四五”期間火電靈活性改造市場空間約為350億元。

我國清潔能源轉(zhuǎn)型加速，要求輸配端加大風(fēng)、光等新能源裝機的消納能力并維持電網(wǎng)穩(wěn)定。在“保供+消納”矛盾之下，利用火電靈活性改造增加調(diào)頻資源是必然趨勢。國泰君安認(rèn)為，“十四五”期間，搭建以靈活性火電與水、儲相結(jié)合的電力調(diào)頻調(diào)峰輔助服務(wù)體系是大概率事件。我國靈活性調(diào)節(jié)電源占比仍遠(yuǎn)低于歐洲等國，存在較大靈活性調(diào)節(jié)缺口，需求釋放節(jié)奏有望超預(yù)期。

我國靈活性調(diào)節(jié)電源比重較低，在技術(shù)路線初步清晰的背景之下，新能源裝機的消納壓力提升、電力輔助服務(wù)市場化制度逐步完善，催化靈活性改造訂單加速釋放。推薦：1)推薦掌握寬負(fù)荷脫硝裝置改造核心技術(shù)以及熱電機組改造專利技術(shù)的火電靈活性改造龍頭青達(dá)環(huán)保;2)推薦具備豐富火電煙氣治理經(jīng)驗、大股東實力強勁的龍凈環(huán)保;3)受益標(biāo)的為兼具火電煙氣工程&運營業(yè)務(wù)的清新環(huán)境、高效節(jié)能鍋爐設(shè)計制造商華光環(huán)能。

相關(guān)概念股：

華能國際(600027.SH)：五大發(fā)電集團(tuán)之一，主營業(yè)務(wù)為電力、熱力生產(chǎn)供應(yīng)以及煤炭開發(fā)。裝機規(guī)模方面，集團(tuán)裝機規(guī)模穩(wěn)步增長，截至2021年末，集團(tuán)裝機容量達(dá)17872萬千瓦，清潔能源裝機占比32.58%。

贛能股份(000899.SZ)：主營火力發(fā)電、水力發(fā)電及新能源發(fā)電，公司旗下在運營火電總裝機容量為1400MW，在建火電裝機容量2000MW;水電總裝機容量100MW;已建成投運的光伏發(fā)電裝機容量為78.4MW，在建光伏發(fā)電裝機容量為67.08MW。

華光環(huán)能(600475.SH)：公司在投資者平臺表示，火電靈活性改造之煤粉預(yù)熱技術(shù)已與中科院進(jìn)行產(chǎn)學(xué)研合作，基本完成了關(guān)鍵技術(shù)和中試研究，關(guān)鍵技術(shù)在60t/h等級鍋爐得到驗證，63MW等級預(yù)熱燃燒器已商業(yè)投運，運行穩(wěn)定性和單只燃燒器雙噴口技術(shù)已得到充分驗證。

粵電力A(000539.SZ)：公司主要從事電力項目的投資、建設(shè)和經(jīng)營管理,電力的生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。

關(guān)鍵詞： 火電兜底保供 調(diào)峰調(diào)頻價值 新型電力系統(tǒng) 太陽能發(fā)電