在美聯(lián)儲連續(xù)第四次加息75個基點后，主席鮑威爾的抗通脹活動行動進入了一個新階段。他表示，終端利率將高于此前的預期，但加息幅度可能很快就會縮小。

周三，F(xiàn)OMC一致決定將基準利率上調至3.75%-4%，為2008年以來的最高水平。隨后，鮑威爾表示：“自上次會議以來公布的一系列新數(shù)據(jù)表明，終端利率水平將高于此前的預期。”

鮑威爾稱，“最早在下一次會議或之后的會議上”放慢加息步伐是合適的。不過，目前尚未做出任何決定，同時強調，利率在足夠收緊之前，“我們還有一段路要走”。

“現(xiàn)在考慮停止加息還為時過早，”他表示。

FOMC在其聲明中還補充了新的措辭，稱可能有必要“持續(xù)加息”，使利率達到“足以把通脹率逐步恢復到2%”的水平。

摩根大通首席美國經(jīng)濟學家Michael Feroli對此評論道，美聯(lián)儲選擇放緩步伐，相應帶來的是更長的緊縮周期。“美聯(lián)儲為降低下一次加息規(guī)模打開了大門，但沒有放松金融環(huán)境，”Feroli表示。

鮑威爾這番糅雜了鴿派和鷹派信號的講話也引發(fā)了金融市場大幅波動。

最初，由于市場對利率聲明的解讀是加息進入最后階段，美國股市上漲，美國國債收益率隨美元下跌。但隨后，當鮑威爾談到更高的利率峰值，并表示美聯(lián)儲離緊縮政策還有“一段路”時，國債收益率和美元飆升，美股下挫。其中，標普500指數(shù)創(chuàng)下自2021年1月以來最大跌幅。

不會過早放松政策

在美聯(lián)儲11月會議過后，11月8日將迎來美國國會中期選舉。在此次選舉中，對物價壓力的討論一直是一個主要議題。

雖然，目前市場普遍認為，在中期選舉中，美國總統(tǒng)拜登領導的民主黨可能會失去對國會的控制權，并且，民主黨的一些知名議員也已開始公開敦促美聯(lián)儲在加息問題上保持克制。但就鮑威爾而言，他一直試圖讓美聯(lián)儲置身于政治紛爭之外。

如市場預期所料，美聯(lián)儲表示將繼續(xù)按計劃減持美國國債和抵押貸款支持證券，減持速度為每年約1.1萬億美元。

盡管利率越高，美聯(lián)儲的工作就會越艱難。在被批評忽視了通脹飆升的頑固性后，官員們了解了貨幣政策有滯后性，而且貨幣政策越緊，不僅會減緩通脹，還會減緩經(jīng)濟增長和就業(yè)。

但盡管如此，鮑威爾強調，他們不會放棄將通脹率降至2%的目標的努力。

“歷史記錄強烈警告不要過早放松政策，”他表示，“我們將堅持到底，直到工作完成。”

根據(jù)9月的點陣圖顯示，美聯(lián)儲官員們預計將在12月加息50個基點。這些預測顯示，在2024年下調利率前，今年的利率將達到4.4%，明年將達到4.6%。而鮑威爾的最新言論明確表明，利率峰值會比預測更高。

彭博經(jīng)濟學家Anna Wong、Andrew Husby和Eliza Winger表示：“目前還不清楚FOMC委員們對未來的加息步伐是否達成一致。對于政策聲明中給出的新指引，我們將其解釋為美聯(lián)儲試圖將加息速度與同期經(jīng)濟數(shù)據(jù)脫鉤，這表明大多數(shù)委員都贊成為最終放緩加息步伐打下基礎。”

下一次點陣圖發(fā)布需要等到12月13-14日的會議，在該利率會議召開前，美聯(lián)儲將得到兩個月的就業(yè)和消費者通脹數(shù)據(jù)。

彭博社上月底調查的經(jīng)濟學家預計12月將加息50個基點，但近三分之一的經(jīng)濟學家預計將第五次加息75個基點，他們認為利率將在明年達到5%的峰值。投資者也看到了同樣的情況，金融期貨市場的定價傾向于12月加息50個基點，到2023年年中，利率將略高于5%。

通脹問題尚未取得有意義進展

雖然，美聯(lián)儲自上世紀80年代以來最有力的緊縮政策已開始給經(jīng)濟的某些領域降溫，尤其是在房地產(chǎn)領域。但政策制定者尚未看到通脹問題取得有意義的進展。

就業(yè)市場也沒有出現(xiàn)明顯松動，9月份的失業(yè)率為3.5%，接近半個世紀以來的最低點。

雇主對工人的需求繼續(xù)保持強勁，根據(jù)勞工部周二的數(shù)據(jù)，在美國，每1.9個職位空缺對應1個失業(yè)人員。

“勞動力市場仍然極度緊張，”鮑威爾表示，“市場繼續(xù)失衡，需求大大超過了可用勞動力的供應。”

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