如何打好四季度“收官戰(zhàn)”，并為來年做好準備，是當前擺在基金經(jīng)理面前的一道“必答題”。從最新披露的基金三季報來看，權益資產(chǎn)依然是配置型公募基金基金經(jīng)理重點關注和布局的方向，如何調(diào)整好組合結構則成為一大關鍵。

重視權益 業(yè)績吸睛

今年以來，以資產(chǎn)配置為抓手，公募FOF和固收+產(chǎn)品均實現(xiàn)了較好的業(yè)績回報。

(相關資料圖)

數(shù)據(jù)顯示，截至10月24日，近一年全市場公募FOF產(chǎn)品平均回報為13.6%，幾乎全部實現(xiàn)了正回報。具體來看，近一年國泰優(yōu)選領航一年持有期混合FOF凈值增長53.83%；易方達優(yōu)勢領航六個月持有混合FOF緊隨其后，凈值增長48.54%；另有6只產(chǎn)品凈值增長超40%。

“固收+”方面，同源數(shù)據(jù)顯示，近一年全市場固收+產(chǎn)品平均回報為6.51%，超九成產(chǎn)品實現(xiàn)正回報。其中，近一年華商雙翼平衡混合和華安智聯(lián)混合LOF凈值增長接近50%，分別為49.59%和49.04%；排名其后的富國久利穩(wěn)健配置混合、南方昌元可轉(zhuǎn)債凈值增長均超35%。

今年以來，相關產(chǎn)品亮眼業(yè)績主要來自對權益資產(chǎn)的重視和有效配置。以曾輝管理的國泰優(yōu)選領航一年持有FOF為例，該FOF的前十大重倉基金中有兩只稀土ETF，合計持倉占比近30%；張浩然管理的易方達優(yōu)勢領航六個月持有混合FOF，其前十大重倉基金合計持倉占比達65.96%，對科技成長方向的重視帶來了不錯回報。

另外，華商雙翼平衡混合作為一只股債“四六開”的“固收+”產(chǎn)品，近一年新易盛、中際旭創(chuàng)和天孚通信都穩(wěn)居其權益持倉前三位；華安智聯(lián)混合LOF作為一只業(yè)績基準設置股債“二八開”的固收+產(chǎn)品，其權益?zhèn)}位幾乎都配置了科技成長股，這些標的成為其最主要的收益來源。

調(diào)倉換股 穩(wěn)中求進

業(yè)績亮眼的公募基金，如何布局四季度“收官戰(zhàn)”？從基金三季報來看，基金經(jīng)理對權益資產(chǎn)仍較為關注，并結合最新估值持續(xù)優(yōu)化組合結構。

鵬華易選積極3個月持有期混合型FOF基金經(jīng)理鄭科表示，三季度采用了放大波動率的配置策略，超配權益資產(chǎn)和黃金，低配海外和固定收益資產(chǎn)，實現(xiàn)了較為顯著的超額收益。同時，通過超配新質(zhì)生產(chǎn)力與戰(zhàn)略資源標的，低配高股息板塊和“茅指數(shù)”，進一步放大了組合的超額收益。未來將繼續(xù)以周期的視角把握市場系統(tǒng)性投資機會。

平安養(yǎng)老目標日期2040三年持有期FOF基金經(jīng)理高鶯在三季報中表示，預計四季度權益市場將震蕩上行，價值和成長均有機會。在權益方面，將繼續(xù)保持“核心+衛(wèi)星”的風格配置模式，并注重股債均衡、地域分散的多資產(chǎn)配置思路：“核心部分”的配置以價值成長型均衡基金為主， 兼顧估值與成長的匹配度；“衛(wèi)星部分”的配置則重點關注估值性價比凸顯的成長細分賽道、困境反轉(zhuǎn)板塊及港股。此外，債市后續(xù)或維持窄幅震蕩走勢，但在寬松的貨幣政策支持下，利率可能仍有下行空間，因此，組合將維持純債為主搭配短債和海外債券基金的配置策略。

招商安瑞進取債券基金經(jīng)理況沖在三季報中表示，展望未來，由于前期快速上漲，一部分轉(zhuǎn)債的投資性價比快速下降。但是通過精挑細選，依然能找到估值、業(yè)績均在底部，競爭格局逐步在改善的偏股型轉(zhuǎn)債品種，這些品種將是下一階段關注的重點。當然，化工、制造、醫(yī)藥、消費、自主可控等領域的優(yōu)秀公司依然是關注重點。

值得注意的是，10月以來配置型公募基金也積極布局權益類資產(chǎn)。國信證券研報統(tǒng)計顯示，截至10月24日，開放式公募基金中共有普通FOF基金252只、目標日期基金119只和目標風險基金152只。根據(jù)業(yè)績比較基準計算，當前FOF產(chǎn)品持倉中目標日期基金的權益?zhèn)}位相對更高，主要分布在50%至65%的區(qū)間，絕大多數(shù)目標風險基金的權益?zhèn)}位在50%以下，普通FOF基金的權益?zhèn)}位主要分布在25%以下和65%至100%的區(qū)間。

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