臨近2025年年終，A股市場再添重大違法強(qiáng)制退市案例。11月25日晚間，*ST蘇吳（600200）和*ST東通（300379）均發(fā)布公告稱，因觸及重大違法強(qiáng)制退市的情形，公司股票或?qū)⒔K止上市。據(jù)新華財經(jīng)統(tǒng)計，截至11月26日，年內(nèi)已有29家公司退市，其中主動退市公司5家，強(qiáng)制退市公司24家，強(qiáng)制退市公司中，A股公司22家，B股公司2家。分析認(rèn)為，重大違法退市案例的增多，反映了監(jiān)管層對財務(wù)造假“零容忍”的堅定立場，以及打破造假“生態(tài)圈”的決心。

一日內(nèi)兩公司公告觸及重大違法強(qiáng)制退市情形

*ST蘇吳公告稱，公司股票將被實施重大違法強(qiáng)制退市，依據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》（以下簡稱“《股票上市規(guī)則》”）第9.5.7條相關(guān)規(guī)定，公司股票自11月26日起停牌。

(資料圖)

公告顯示，11月25日，*ST蘇吳收到中國證監(jiān)會下發(fā)的《行政處罰決定書》，認(rèn)定公司未如實披露實際控制人，2018年至2023年年度報告存在虛假記載；虛增營業(yè)收入、營業(yè)成本和利潤，未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性占用資金情況，2020年至2023年年度報告存在虛假記載和重大遺漏。上述情形觸及《股票上市規(guī)則》規(guī)定的重大違法強(qiáng)制退市情形，公司股票將被實施重大違法強(qiáng)制退市。

*ST東通也披露公告稱，公司收到北京證監(jiān)局下發(fā)的《行政處罰決定書》，公司股票可能被終止上市，公司股票自11月26日開市起停牌。

公告顯示，*ST東通2019年至2022年年度報告信息披露存在虛假記載，同時，因公司2022年度向特定對象發(fā)行股票的相關(guān)文件，引用了上述2019年至2021年年度報告中營業(yè)收入、利潤總額等虛假財務(wù)數(shù)據(jù)，構(gòu)成欺詐發(fā)行。前述事實觸及重大違法強(qiáng)制退市的情形，公司股票可能被終止上市。

根據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站資料，重大違法強(qiáng)制退市主要包括兩大類：1.上市公司存在欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或者其他嚴(yán)重?fù)p害證券市場秩序的重大違法行為，其股票應(yīng)當(dāng)被終止上市的情形；2.公司存在涉及國家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全和公眾健康安全等領(lǐng)域的違法行為，情節(jié)惡劣，嚴(yán)重?fù)p害國家利益、社會公共利益，或者嚴(yán)重影響上市地位，其股票應(yīng)當(dāng)被終止上市的情形。

一日內(nèi)兩家上市公司相繼觸及退市紅線，反映出監(jiān)管態(tài)勢的顯著變化。業(yè)內(nèi)人士分析，這主要源于退市制度的持續(xù)完善——新規(guī)明確“連續(xù)三年及以上造假即堅決出清”，并適度降低了造假金額和比例的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，使得更多存在長期造假行為的公司浮出水面。

年內(nèi)已有多家公司因重大違法強(qiáng)制退市

新華財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，在*ST蘇吳和*ST東通前，年內(nèi)已有錦州港、普利制藥、卓朗科技（均為戴帽前公司簡稱）等多家公司因重大違法強(qiáng)制退市。而據(jù)不完全統(tǒng)計，自2016年至2024年底，A股市場僅有9家公司因重大違法被強(qiáng)制退市。

值得注意的是，《關(guān)于加強(qiáng)資本市場中小投資者保護(hù)的若干意見》已于今年10月27日起實施。意見指出，強(qiáng)化重大違法強(qiáng)制退市中的投資者保護(hù)。引導(dǎo)存在重大違法強(qiáng)制退市風(fēng)險的上市公司控股股東、實際控制人等，主動采取先行賠付或者其他保護(hù)投資者合法權(quán)益的措施，彌補(bǔ)投資者因上市公司及相關(guān)主體違法行為遭受的損失。加強(qiáng)相關(guān)民事、行政與刑事案件辦理工作的銜接配合，合力維護(hù)投資者合法權(quán)益。由此來看，*ST東通、*ST蘇吳后續(xù)或需采取相應(yīng)措施彌補(bǔ)投資者遭受的損失。

除了重大違法強(qiáng)制退市以外，因面值退市的公司已達(dá)7家，在年內(nèi)已退市上市公司中占比最高，其中*ST富潤在觸發(fā)面值退市的同時還觸發(fā)了市值退市。

此外，有3家公司因“最近兩個會計年度的財務(wù)報告被出具否定意見或者無法表示意見”而被強(qiáng)制退市，還有4家公司因“被*ST后首個會計年度被會計師事務(wù)所出具無法表示意見或者否定意見的審計報告”而被強(qiáng)制退市。由此來看，年內(nèi)因為財報被出具非標(biāo)意見而被強(qiáng)制退市的公司也達(dá)到了7家。

此前證監(jiān)會多次表示，將堅持“追首惡”與“打幫兇”并舉，進(jìn)一步強(qiáng)化對造假責(zé)任人及配合造假方的追責(zé)，通過強(qiáng)化行政、民事、刑事立體化追責(zé)體系，全面懲處財務(wù)造假的策劃者、組織者、實施者、配合者，堅決破除造假利益鏈、“生態(tài)圈”。證監(jiān)會信息顯示，第三方主體配合、串通上市公司實施造假，雙方乃至多方形成利益鏈、“生態(tài)圈”，是近年來資本市場財務(wù)造假的新特點，不僅擾亂市場秩序，且嚴(yán)重污染市場生態(tài)，必須予以嚴(yán)厲打擊。

年內(nèi)退市公司一覽

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