近日，多家國有大行陸續(xù)公告2025年中期分紅派息方案，并相繼落地實施。受訪人士均表示，2025年銀行中期分紅呈現(xiàn)“數(shù)量增、節(jié)奏快、力度穩(wěn)”的顯著特征。銀行股當前估值尚未充分反映自身內(nèi)在價值，分紅政策落地或成為板塊估值修復的重要催化劑。

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今年中期分紅有何不同？新華財經(jīng)觀察到，一是與去年相比，今年國有大行發(fā)放半年度“紅包”的時間，提前了近一個月。二是今年中期分紅銀行數(shù)量增加得益于股份制銀行和地方銀行的積極參與。

作為上市銀行中期分紅的“主力軍”，國有六大行本次中期現(xiàn)金分紅總額預計超2000億元，分紅比例均維持在歸母凈利潤的30%水平，且多家銀行將于12月份進行派發(fā)，今年中期分紅節(jié)奏較往年加快。工商銀行分紅繼續(xù)領(lǐng)跑，具體來看，每10股派發(fā)1.414元（含稅），以503.96億元領(lǐng)跑六大行。

四大行12月份派發(fā)A股中期分紅 今年中期分紅節(jié)奏加快

據(jù)統(tǒng)計，截至12月9日，已有26家A股上市銀行披露2025年中期或季度分紅方案，合計派息金額擬超2600億元，平均分紅率為24.9%，合計分紅金額2645.66億元，較去年增長2.55%。截至目前，今年共有32家上市銀行宣布（擬）實施中期分紅（或三季度分紅），數(shù)量較2024年多8家，其中9家銀行為首次計劃實施。

在股息率方面，截至最新收盤，上市銀行股息率平均值為4.48%，其中有12家銀行股息率超過5%，26家銀行股息率超過4%。交通銀行、建設(shè)銀行、工商銀行、郵儲銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行的股息率分別為4.18%、3.93%、3.73%、3.72%、3.52%、3%。

從已披露分紅公告的上市銀行來看，國有六大行依然是分紅“主力軍”，2025年中期現(xiàn)金分紅金額合計達2046.57億元，其中工商銀行以503.96億元位居首位，建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行緊隨其后，分別達486.05億元、418.23億元；中國銀行、郵儲銀行和交通銀行的中期分紅金額依次為352.5億元、147.72億元和138.11億元。

其中，目前已有4家銀行明確了分紅時間，中國銀行、建設(shè)銀行均于12月11日完成A股現(xiàn)金紅利派發(fā)，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行則定于12月15日進行A股派發(fā)。此外，交通銀行、郵儲銀行的分紅方案將在本月股東大會審議通過，其中郵儲銀行已明確將于2026年1月12日完成派發(fā)。

據(jù)統(tǒng)計，去年六大國有銀行發(fā)布有關(guān)2024年中期分紅派息實施公告主要集中在該年12月底及次年1月，例如農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行分別于該年12月30日和31日進行公告，建設(shè)銀行為次年1月3日進行公告。從公告時間來看，今年國有大行中期分紅落地普遍提速了近22天到一個月。

“國有大行持續(xù)穩(wěn)定的分紅政策，與監(jiān)管導向密不可分?！笔茉L業(yè)內(nèi)人士認為，作為實施中期分紅的第二年，各銀行在操作上更顯熟練，加快落實相關(guān)政策要求。

今年有多家股份行、城商行加入分紅行列。

股份制銀行方面，興業(yè)銀行首次推出中期分紅方案，擬派息119.57億元，占該行2025年半年度歸母凈利潤的比例為30.02%，進一步充實了股份制銀行高分紅陣營。此外，中信銀行2025年中期分紅金額較去年進一步增加，合計派息104.61億元，分紅資金已于11月21日發(fā)放。

區(qū)域性中小銀行中期分紅積極性提升，首次參與分紅的機構(gòu)數(shù)量增加。例如，寧波銀行、長沙銀行等7家銀行首次參與中期分紅；重慶銀行繼續(xù)實施三季度利潤分配方案，擬派發(fā)現(xiàn)金股利5.85億元，占歸屬于該行普通股股東凈利潤的11.99%。

業(yè)內(nèi)人士：分紅政策落地有望強化估值修復

11月以來銀行板塊走勢穩(wěn)健，部分高分紅個股受到資金青睞。業(yè)內(nèi)人士認為，銀行股當前估值尚未充分反映自身內(nèi)在價值，分紅政策落地或成為板塊估值修復的重要催化劑。

興業(yè)銀行行長陳信健在2025年三季度業(yè)績說明會上表示，該行實施中期分紅主要有兩方面考慮：一是響應(yīng)政策號召，二是傳遞價值信息。陳信健認為，銀行股具有業(yè)績穩(wěn)、估值低、分紅高、波動小的類固收屬性，在投資組合中能起到平抑收益波動的作用，是機構(gòu)投資者配置低波紅利資產(chǎn)的核心選擇，也契合個人投資者長期穩(wěn)健增值的需求。

此外，工商銀行副行長姚明德在2025年中期業(yè)績發(fā)布會上透露，工商銀行自2006年上市以來一直保持較高的分紅水平，近幾年分紅率長期穩(wěn)定在30%以上；郵儲銀行行長劉建軍也在今年中期業(yè)績發(fā)布會上明確表示：“今年，郵儲銀行仍然按照30%的比例進行中期分紅?！?/p>

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬認為，中期分紅對銀行股價支撐明顯，推動板塊估值向合理區(qū)間回歸，也吸引險資等對股息敏感的資金持續(xù)加倉銀行股，進一步增強銀行股估值修復動力。

華創(chuàng)證券金融業(yè)首席分析師徐康表示，銀行中期分紅相繼落地，同時多家銀行發(fā)布估值提升計劃，銀行中長期投資價值持續(xù)凸顯。銀河證券銀行業(yè)分析師張一緯同樣表示，整體來看擬實施中期分紅的銀行數(shù)量增加，多數(shù)銀行分紅率保持穩(wěn)定，部分股份行、城商行分紅率進一步提升，且派息時間前移，體現(xiàn)銀行板塊穩(wěn)健的紅利價值，對中長期資金吸引力不減，進而有望推動紅利價值加速兌現(xiàn)。

此外，近期多家上市銀行的重要股東和高管紛紛出手增持自家股票，傳遞出積極的市場信號。

銀河證券的研報顯示，今年以來共有13家上市銀行披露15次增持計劃，增持主體包括央企集團、地方產(chǎn)業(yè)資本等大股東及公司高管。目前，仍有增持計劃在進行中，多為成都銀行、蘇州銀行、常熟銀行等優(yōu)質(zhì)城農(nóng)商行。股東及高管增持體現(xiàn)對部分上市銀行戰(zhàn)略規(guī)劃、發(fā)展前景及長期投資價值的認可，有助上市銀行加強市值管理，穩(wěn)定投資者預期。同時，上市銀行紅利價值凸顯，業(yè)績穩(wěn)步修復趨勢不變，有望為增持主體帶來穩(wěn)定的財務(wù)回報，且估值仍處較低水平，配置性價比突出，各類資金流入有望持續(xù)推動銀行板塊估值修復。

“近期上市銀行股東和高管延續(xù)積極增持，有助于為銀行板塊股價提供一定支撐。近期市場波動較大，銀行股相對收益顯著，資金流入力度加大，板塊防守價值顯著，低估值大行表現(xiàn)更加顯著。年底步入長線資金配置時段，有助催化銀行股市場表現(xiàn)?！敝行抛C券銀行業(yè)首席分析師肖斐斐表示。

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