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12月20日至21日，2025雪球嘉年華在上海舉行。中金公司研究部董事總經(jīng)理、首席海外與港股策略分析師劉剛在現(xiàn)場(chǎng)接受新華財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，我國(guó)將擴(kuò)大內(nèi)需定位為戰(zhàn)略之舉對(duì)提振消費(fèi)至關(guān)重要，投資者可以重點(diǎn)關(guān)注明年初到兩會(huì)前的政策落地情況，是否會(huì)迎來變盤窗口。

劉剛表示，2025年消費(fèi)股表現(xiàn)萎靡，宏觀背景是國(guó)內(nèi)信用周期三季度后再度震蕩走弱，消費(fèi)修復(fù)斜率偏低，加之去年高基數(shù)效應(yīng)，導(dǎo)致消費(fèi)板塊缺乏基本面支撐。雖然存在“新消費(fèi)”等細(xì)分主題，但情緒上也偏弱并缺乏催化。“缺乏基本面支撐的情況下，消費(fèi)板塊難以提供具備高勝率的結(jié)構(gòu)性配置邏輯，在科技股賺錢效應(yīng)火爆的映襯下，也就更難吸引到資金的關(guān)注?！?/p>

不過，劉剛也表示政策針對(duì)內(nèi)需如果大舉大力有望帶來轉(zhuǎn)機(jī)?！皵U(kuò)大內(nèi)需是戰(zhàn)略之舉，也是明年排在首位的重點(diǎn)任務(wù)，如果能在增加收入、提高補(bǔ)貼、兜底養(yǎng)老社保上大舉發(fā)力，有望對(duì)消費(fèi)股構(gòu)成支撐。”

“政策面?zhèn)鬟f出更多支持消費(fèi)擴(kuò)大內(nèi)需的信號(hào)，但投資者仍在等待更多細(xì)節(jié)落地?！眲傉J(rèn)為，2026年春節(jié)較往年更晚，在此之前是政策和數(shù)據(jù)的空窗期，春節(jié)后就將迎來兩會(huì)，屆時(shí)財(cái)政政策的力度如何將成為市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)。

劉剛還認(rèn)為，市場(chǎng)也持續(xù)關(guān)注政策面對(duì)于房地產(chǎn)托底的態(tài)度。“地產(chǎn)收儲(chǔ)以及目前討論較多的房貸貼息，都是讓房地產(chǎn)行業(yè)企穩(wěn)的手段。而地產(chǎn)行業(yè)企穩(wěn)有利于改善居民資產(chǎn)負(fù)債表，提振投資者信心?！?/p>

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