信托業(yè)轉(zhuǎn)型成效正加速顯現(xiàn)。中國信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，信托資產(chǎn)規(guī)模余額增至32萬億元以上，同比大增超20%。從資金流向來看，超10萬億元信托資金涌向證券市場。業(yè)內(nèi)人士表示，在監(jiān)管引導(dǎo)下，近年來越來越多信托公司發(fā)力標(biāo)品業(yè)務(wù)，大量信托資金涌入證券市場。而且，伴隨著無風(fēng)險(xiǎn)收益率的逐步下行，信托資金增配權(quán)益資產(chǎn)的步伐正越走越快，未來信托或?qū)⒊蔀橘Y本市場的重要參與者。

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信托業(yè)規(guī)模首破32萬億元

中國信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示：截至6月末，全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模余額為32.43萬億元。與去年末相比增加2.87萬億元，增幅為9.73%；與去年同期相比則增加5.43萬億元，同比大幅增長20.11%。

據(jù)公開資料，自2018年起，在市場環(huán)境變化與監(jiān)管政策調(diào)整的共同作用下，信托業(yè)步入轉(zhuǎn)型發(fā)展階段，全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模從2017年末26.25萬億元的高位，回落至2020年末的20.49萬億元。不過，隨著行業(yè)加速回歸本源業(yè)務(wù)，2021年信托資產(chǎn)規(guī)模開始企穩(wěn)回升，2024年6月末重回27萬億元的歷史峰值，并于2024年末創(chuàng)出29.56萬億元的歷史新高，今年上半年末更是首次突破32萬億元。

從結(jié)構(gòu)來看，中國信托業(yè)協(xié)會(huì)專家理事周小明表示，2021年以來，資產(chǎn)管理信托與資產(chǎn)服務(wù)信托替代傳統(tǒng)的“ 融資信托+通道信托”業(yè)務(wù)模式，成了驅(qū)動(dòng)信托資產(chǎn)規(guī)模增長的主導(dǎo)業(yè)務(wù)模式。

中國信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示：截至今年6月末，按資金信托口徑統(tǒng)計(jì)的資產(chǎn)管理信托余額約為24.43萬億元，占信托資產(chǎn)總規(guī)模的75.33%；按非資金信托口徑統(tǒng)計(jì)，資產(chǎn)服務(wù)信托余額（信托資產(chǎn)規(guī)模-資金信托規(guī)模）至少為8萬億元，已占信托資產(chǎn)總規(guī)模的24.67%。

信托資金加速涌入證券市場

從資金投向來看，今年上半年信托資金涌入證券市場。

據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2022年末，證券投資信托占資金信托總規(guī)模的比例僅為34.34%。自2023年以來，這一占比持續(xù)提升，2023年末為42.14%，2024年末為49.39%。2025年上半年，證券投資信托的規(guī)模達(dá)到12.48萬億元，占資金信托總規(guī)模的比例為51.09%，金額較去年末增加1.49萬億元，較去年同期增加3.38萬億元。

另外，多家信托公司此前披露的半年報(bào)數(shù)據(jù)也體現(xiàn)了增配證券類資產(chǎn)的趨勢。

中糧信托半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，其標(biāo)品資管業(yè)務(wù)規(guī)模已達(dá)1260億元，較年初增長19%，并構(gòu)建起覆蓋現(xiàn)金管理類、純債類、增厚收益類的全品種產(chǎn)品矩陣。陜國投信托在半年報(bào)中披露，上半年公司加快推進(jìn)資產(chǎn)管理信托標(biāo)品化轉(zhuǎn)型，完成現(xiàn)金管理、固收、權(quán)益、FOF全品類資產(chǎn)管理產(chǎn)品體系的搭建，實(shí)現(xiàn)標(biāo)品業(yè)務(wù)規(guī)模的增長。

多位業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時(shí)稱，證券市場金融工具愈發(fā)多元化，以及信托業(yè)轉(zhuǎn)型逐步深化，標(biāo)品業(yè)務(wù)和證券資產(chǎn)，早已成為信托公司的“兵家必爭之地”，未來信托資金將加速從非標(biāo)產(chǎn)品向標(biāo)品“搬家”。

對(duì)權(quán)益資產(chǎn)興趣愈發(fā)濃厚

值得注意的是，涌入證券市場的信托資金，今年以來對(duì)權(quán)益資產(chǎn)興趣愈發(fā)濃厚。

中國信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示：截至6月末，信托資金投向股票市場的規(guī)模為0.78萬億元，相較于年初的0.72億元有所增加，占比也從3.25%增至5.18%；投向基金市場的信托資金規(guī)模為0.69萬億元，相較去年末的0.4萬億元顯著增長，占比也提升了近3個(gè)百分點(diǎn)。

用益信托數(shù)據(jù)顯示：11月標(biāo)品信托發(fā)行數(shù)量為1641款，環(huán)比增長27.9%，已披露發(fā)行規(guī)模環(huán)比增長51.4%。其中，權(quán)益類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比增長31.43%，已披露發(fā)行規(guī)模環(huán)比增長214.22%。

“在無風(fēng)險(xiǎn)收益率逐步下行的背景下，權(quán)益類資產(chǎn)可能是接下來信托公司必須配置的方向?！睖弦晃恍磐袠I(yè)人士直言，客戶目前對(duì)年化收益率的需求普遍在3%至5%區(qū)間，但無風(fēng)險(xiǎn)收益率下行疊加收盤價(jià)估值整改，使信托公司傳統(tǒng)的固收投資面臨挑戰(zhàn)，因此今年越來越多信托公司關(guān)注REITs、可轉(zhuǎn)債、ETF等配置方向。

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