近年來(lái)，我國(guó)公募市場(chǎng)指數(shù)化投資規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容，行業(yè)發(fā)展日臻成熟。在此背景下，投資機(jī)構(gòu)、指數(shù)編制機(jī)構(gòu)如何協(xié)同發(fā)力，挖掘高質(zhì)量指數(shù)價(jià)值、豐富指數(shù)基金產(chǎn)品體系、高效服務(wù)投資者，成為行業(yè)共同探索的課題。

近日，中國(guó)經(jīng)濟(jì)信息社上海總部聯(lián)合上海市基金同業(yè)公會(huì)，以“做強(qiáng)指數(shù)供給，優(yōu)化被動(dòng)投資生態(tài)”為主題，舉辦2026年第一期中經(jīng)浦江思享會(huì)“資本市場(chǎng)指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展”活動(dòng)。

(相關(guān)資料圖)

中經(jīng)浦江思享會(huì)現(xiàn)場(chǎng) 常瀟灑/攝

與會(huì)嘉賓表示，未來(lái)，資本市場(chǎng)各方將凝聚共識(shí)、協(xié)同發(fā)力，持續(xù)優(yōu)化指數(shù)供給體系、加快指數(shù)型產(chǎn)品創(chuàng)新步伐、深化主動(dòng)投資與被動(dòng)投資的融合發(fā)展，進(jìn)一步完善指數(shù)化投資生態(tài)建設(shè)，以更專(zhuān)業(yè)、更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)賦能廣大投資者，為資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展注入持久動(dòng)力。

市場(chǎng)供需呈現(xiàn)鮮明結(jié)構(gòu)特征

近年來(lái)，指數(shù)化投資市場(chǎng)的產(chǎn)品體系日趨豐富，不同類(lèi)型指數(shù)基金形成差異化的投資者適配性，同時(shí)市場(chǎng)供需端也呈現(xiàn)鮮明的結(jié)構(gòu)特征。

貓頭鷹基金研究院總經(jīng)理矯健在研討中提出，從產(chǎn)品類(lèi)型來(lái)看，寬基指數(shù)是入門(mén)投資者的首選，以上證50、滬深300、中證500為代表的寬基指數(shù)產(chǎn)品緊跟大盤(pán)指數(shù)，操作難度低、無(wú)需過(guò)多市場(chǎng)判斷，適配渠道所有類(lèi)型投資者；行業(yè)指數(shù)目前已覆蓋約30個(gè)細(xì)分行業(yè)，但其波動(dòng)相對(duì)更大，對(duì)基金公司、銷(xiāo)售渠道及各類(lèi)投資者的行業(yè)趨勢(shì)把握和研究能力均提出更高要求；主題類(lèi)指數(shù)的投資邏輯則發(fā)生轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)對(duì)純主題炒作的關(guān)注度顯著降低，長(zhǎng)期投資前景成為這類(lèi)產(chǎn)品的核心考量標(biāo)準(zhǔn)。

在各類(lèi)指數(shù)產(chǎn)品中，策略指數(shù)成為當(dāng)前市場(chǎng)的明顯短板。矯健表示，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)目前僅紅利低波類(lèi)策略指數(shù)布局相對(duì)較多，而海外市場(chǎng)各類(lèi)特色策略指數(shù)已發(fā)展成熟。隨著市場(chǎng)配置需求持續(xù)升級(jí)，成長(zhǎng)紅利、價(jià)值低波等細(xì)分策略指數(shù)的市場(chǎng)需求不斷提升，尤其是機(jī)構(gòu)投資者對(duì)此類(lèi)產(chǎn)品需求迫切，部分公募基金、保險(xiǎn)公司因缺乏對(duì)應(yīng)產(chǎn)品，只能自行篩選股票拼湊組合，面臨不小的操作成本。

指數(shù)研發(fā)深耕特色化

2025年新成立的指數(shù)基金產(chǎn)品布局緊扣政策引導(dǎo)與市場(chǎng)主線，呈現(xiàn)出“同向發(fā)力、各有側(cè)重”的分化特征，而指數(shù)編制機(jī)構(gòu)也順應(yīng)市場(chǎng)趨勢(shì)，加快特色指數(shù)研發(fā)，持續(xù)豐富指數(shù)供給體系。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，京滬深港股票市場(chǎng)的指數(shù)保有量約8000條，2025年市場(chǎng)各方合計(jì)發(fā)布指數(shù)700余條，指數(shù)供給已連續(xù)第六年突破500條，為指數(shù)基金產(chǎn)品的創(chuàng)新與布局提供了豐富載體。

中經(jīng)社上?？偛拷鹑谥笖?shù)部研發(fā)主管周子涵表示，在政策共識(shí)與市場(chǎng)需求的雙重推動(dòng)下，基金公司一方面延續(xù)了對(duì)上市公司盈利質(zhì)量的高度關(guān)注，紅利、自由現(xiàn)金流等基于盈利質(zhì)量的核心策略指數(shù)持續(xù)成為產(chǎn)品布局重點(diǎn)，同時(shí)在“跨境互聯(lián)互通”政策指引下，港股通相關(guān)指數(shù)也成為新產(chǎn)品布局的熱門(mén)標(biāo)的；另一方面緊跟市場(chǎng)自身的敘事主線，高度聚焦科技創(chuàng)新領(lǐng)域，低空經(jīng)濟(jì)、AI產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)指數(shù)備受青睞，2025年已有超50只相關(guān)基金圍繞通用航空、人工智能主題設(shè)立，成為市場(chǎng)創(chuàng)新活力的重要體現(xiàn)。

作為指數(shù)編制機(jī)構(gòu)，新華指數(shù)團(tuán)隊(duì)也在積極響應(yīng)行業(yè)需求，深耕特色指數(shù)研發(fā)。據(jù)周子涵介紹，2025年該團(tuán)隊(duì)聚焦策略因子、科技創(chuàng)新兩大方向開(kāi)展研發(fā)工作，依托多元化資源優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步拓展了指數(shù)研發(fā)的深度、廣度與靈活度。

對(duì)于未來(lái)發(fā)展，周子涵表示，新華指數(shù)團(tuán)隊(duì)明確了兩大方向，一是進(jìn)一步擴(kuò)大“區(qū)域+因子”的策略指數(shù)矩陣，在深耕長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶特色策略指數(shù)的基礎(chǔ)上，新增成渝經(jīng)濟(jì)圈、海峽兩岸融合發(fā)展示范區(qū)等區(qū)域布局；二是持續(xù)提升指數(shù)定制自由度，充分發(fā)揮多源數(shù)據(jù)整合與渠道資源優(yōu)勢(shì)，吸納市場(chǎng)各界的方法創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)認(rèn)知，將前沿理論與方法轉(zhuǎn)化為可落地、可投資、可持續(xù)的指數(shù)產(chǎn)品，打造兼具學(xué)術(shù)嚴(yán)謹(jǐn)性與市場(chǎng)實(shí)用性的優(yōu)質(zhì)指數(shù)工具。

主動(dòng)投資與被動(dòng)投資融合破局

面對(duì)當(dāng)前指數(shù)化投資市場(chǎng)集中度高、產(chǎn)品同質(zhì)化的行業(yè)痛點(diǎn)，本次思享會(huì)上，公募基金相關(guān)人士表示，將主動(dòng)管理能力與ETF工具屬性深度結(jié)合，推動(dòng)主動(dòng)投資與被動(dòng)投資從競(jìng)爭(zhēng)走向融合，成為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要破局路徑。

公募基金相關(guān)人士認(rèn)為，平衡主動(dòng)與被動(dòng)產(chǎn)品發(fā)展，核心并非單純兼顧二者規(guī)模，而是推動(dòng)二者融合適配，構(gòu)建“被動(dòng)投資做底倉(cāng)、主動(dòng)投資做增強(qiáng)”的產(chǎn)品體系。具體而言，基金公司需將自身的投研能力轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品的差異化競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)主動(dòng)投資與被動(dòng)投資的結(jié)合，打造兼具工具屬性與定制化價(jià)值的指數(shù)產(chǎn)品，這不僅能契合市場(chǎng)多元化的投資需求，也能有效打破行業(yè)同質(zhì)化的發(fā)展桎梏。

此次中經(jīng)浦江思享會(huì)的舉辦，為資本市場(chǎng)指數(shù)化投資行業(yè)各方搭建了高效的交流與探討平臺(tái)，也為行業(yè)發(fā)展凝聚了共識(shí)。業(yè)內(nèi)普遍表示，未來(lái)隨著投資機(jī)構(gòu)、指數(shù)編制機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)參與主體的協(xié)同發(fā)力，指數(shù)供給體系將持續(xù)優(yōu)化，指數(shù)基金產(chǎn)品創(chuàng)新將不斷提速，主動(dòng)投資與被動(dòng)投資融合的發(fā)展模式也將進(jìn)一步深化。資本市場(chǎng)指數(shù)化投資的生態(tài)將持續(xù)完善，在為廣大投資者提供更優(yōu)質(zhì)服務(wù)的同時(shí)，也將更好助力資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

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