5月14日，金橙子(688291)發(fā)布公告，敲定收購長春薩米特光電科技有限公司（以下簡稱“薩米特”）55%

股權(quán)方案。公司將原發(fā)行股份及支付現(xiàn)金并募集配套資金架構(gòu)，調(diào)整為 1.7875億元純現(xiàn)金收購，交易不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組及關(guān)聯(lián)交易，以高效、強(qiáng)確定性方式切入精密光電控制核心賽道，強(qiáng)化軍工及航天領(lǐng)域戰(zhàn)略布局。

現(xiàn)金收購替代股份發(fā)行，估值合理交易確定性顯著提升

本次交易自2025年7月啟動(dòng)，歷經(jīng)近10個(gè)月審計(jì)、評估、審議全流程推進(jìn)，基于最新基準(zhǔn)日審計(jì)評估結(jié)果，金橙子作出重大方案優(yōu)化。原計(jì)劃采用“發(fā)行股份+支付現(xiàn)金+募集配套資金”組合方式收購，調(diào)整后完全剝離股份發(fā)行與募資環(huán)節(jié)，以現(xiàn)金全額支付對價(jià)，交易周期大幅縮短，有助于搶占業(yè)務(wù)先機(jī)，并減少再融資審批不確定性，同時(shí)杜絕股權(quán)稀釋風(fēng)險(xiǎn)，充分保護(hù)現(xiàn)有股東權(quán)益。

交易定價(jià)同步優(yōu)化，對價(jià)由原1.88億元下調(diào)至1.7875億元，降幅4.92%，定價(jià)公允貼合標(biāo)的基本面。以2025年12月31日為評估基準(zhǔn)日，薩米特全部股東權(quán)益賬面值5626.45萬元，收益法評估值3.25億元，增值率478.08%；相較2025年6月30日前次評估值3.42億元，本次下降1711.25萬元，估值調(diào)整理性客觀。與此同時(shí)，金橙子與薩米特的對賭期從2025年至2027年延長到2026年至2028年，對賭凈利潤也相應(yīng)有所提升，進(jìn)一步提高了交易后上市公司的業(yè)績保障。而金橙子現(xiàn)金流表現(xiàn)良好，2026年一季度出售參股公司股權(quán)回籠資金3500萬元，資產(chǎn)負(fù)債率維持低位，1.79億元現(xiàn)金支付壓力可控，為交易落地提供堅(jiān)實(shí)支撐。

薩米特賽道稀缺高成長，軍工光電協(xié)同打開長期增長空間

據(jù)悉，薩米特主要從事精密光電控制產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品為快速反射鏡，并已拓展高精密振鏡等產(chǎn)品?？焖俜瓷溏R系能夠精確控制光束方向的精密光學(xué)部件，可用于圖像穩(wěn)定系統(tǒng)、光束指向控制等，下游領(lǐng)域包括航空探測、激光防務(wù)系統(tǒng)、激光通信、激光精密加工等，其中航空探測占比較高。受益于軍工領(lǐng)域國產(chǎn)替代提速，反無反導(dǎo)領(lǐng)域的方興未艾，疊加國內(nèi)低軌衛(wèi)星星座建設(shè)加速，星間激光通信需求爆發(fā)，薩米特作為賽道核心供應(yīng)商，成長潛力持續(xù)釋放。

財(cái)務(wù)層面，薩米特基本面亮眼、增長動(dòng)能強(qiáng)勁，2025年實(shí)現(xiàn)營收7939.69萬元、扣非凈利潤2681.35萬元，同比分別增長65.91%、124.82%，盈利能力持續(xù)攀升；截至2025年末，資產(chǎn)總額1.14億元、凈資產(chǎn)5626.45萬元，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良。交易設(shè)置嚴(yán)格業(yè)績承諾與補(bǔ)償機(jī)制，交易對方承諾2026—2028年扣非凈利潤分別不低于3066.96萬元、3338.44萬元、3663.09萬元，三年累計(jì)承諾凈利潤超1億元，補(bǔ)償條款清晰，為上市公司的可持續(xù)發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)保障。

本次收購是金橙子繼一季度出售參股公司卡門哈斯15%股權(quán)后的又一“產(chǎn)業(yè)經(jīng)營 + 資本運(yùn)作” 戰(zhàn)略關(guān)鍵落子，公司作為國內(nèi)激光加工控制系統(tǒng)龍頭，在工業(yè)激光領(lǐng)域技術(shù)、渠道優(yōu)勢顯著，2025年激光控制系統(tǒng)營收占比72.1%、毛利率70.26%；薩米特深耕精密光學(xué)硬件與軍工領(lǐng)域客戶資源，雙方形成高度互補(bǔ)。收購?fù)瓿珊螅鸪茸訉?gòu)建“軟件算法 + 光學(xué)硬件 + 系統(tǒng)集成”全鏈條能力，快速切入軍工及航天高附加值賽道，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、打開長期增長天花板；同時(shí)，雙方又同屬于光電控制領(lǐng)域，相關(guān)產(chǎn)品及技術(shù)原理相近相通，有助于實(shí)現(xiàn)客戶、研發(fā)、資源深度協(xié)同，放大規(guī)模效應(yīng)，全面提升公司在先進(jìn)技術(shù)領(lǐng)域的研發(fā)效率及成果，為行業(yè)的關(guān)鍵技術(shù)突破提供有效支撐，為雙方在與國際競爭對手的競爭中提升核心競爭實(shí)力，加速成長為國內(nèi)領(lǐng)先、國際先進(jìn)的光機(jī)電一體化龍頭，持續(xù)兌現(xiàn)長期價(jià)值。

免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

關(guān)鍵詞：