2026年進程過半，全球經(jīng)濟步入深度調(diào)整與周期切換的關(guān)鍵階段，全球資本市場在人工智能浪潮與地緣博弈的交織中，展現(xiàn)出前所未有的結(jié)構(gòu)性機遇與全新格局。

近期，多家專業(yè)機構(gòu)對全球宏觀趨勢進行研判。6月，恒友匯對年初首次攜手清華大學(xué)深圳國際研究生院聯(lián)合發(fā)布的《2026上半年全球經(jīng)濟展望及投資策略報告》（以下簡稱：《報告》）進行階段性梳理。結(jié)果顯示，《報告》中關(guān)于全球經(jīng)濟走勢、關(guān)鍵大類資產(chǎn)配置邏輯以及政策性機會等多項核心前瞻研判，均與《報告》發(fā)布后近兩個月內(nèi)的市場實際表現(xiàn)高度契合。在充滿機遇與挑戰(zhàn)的全球變局中，恒友匯憑借15年扎實、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)暮暧^研究與資產(chǎn)配置分析體系，不僅展現(xiàn)了極高的研判命中率，更用實際行動踐行了以專業(yè)的投研實力為高凈值客戶保駕護航的品牌承諾。

錨定全球周期 精準(zhǔn)預(yù)判全球經(jīng)濟走勢大局

2026年全球經(jīng)濟增長總體放緩，分化顯著、滯脹風(fēng)險抬頭。國際貨幣基金組織（IMF）4月14日發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望》顯示，在中東沖突沖擊下，全球經(jīng)濟前景轉(zhuǎn)弱。預(yù)計2026年全球經(jīng)濟增長將放緩至3.1%，較今年1月預(yù)測下調(diào)0.2個百分點。全球通脹率預(yù)計將從2025年的4.1%升至2026年的4.4%。

順周期大勢，謀布局先機。與這一宏觀趨勢相呼應(yīng)，恒友匯展現(xiàn)了極具前瞻性的戰(zhàn)略定力，提前鎖定2026上半年全球資產(chǎn)配置核心主線?！秷蟾妗方ㄗh2026上半年全球資產(chǎn)配置需以“把握康波復(fù)蘇與AI革命的結(jié)構(gòu)性機會、對沖滯脹與地緣風(fēng)險”為核心，通過明確超配與低配策略構(gòu)建投資組合。

其中，在全球市場中，《報告》指出科技股估值邏輯正在經(jīng)歷重塑，無形資產(chǎn)占比提升驅(qū)動企業(yè)價值重估，建議重點關(guān)注“人工智能+”全產(chǎn)業(yè)鏈及具備全球競爭力的“出?！饼堫^企業(yè)。這一研判在市場表現(xiàn)中得到強勢兌現(xiàn)，A股與港股形成共振，科創(chuàng)50與恒生科技指數(shù)領(lǐng)漲全局，AI算力、半導(dǎo)體及具身智能成為核心主線，部分硬科技龍頭H股甚至出現(xiàn)較A股溢價的罕見現(xiàn)象，業(yè)績兌現(xiàn)正驅(qū)動價值重估持續(xù)深化。

反觀國內(nèi)市場，《報告》顯示中國市場是2026年全球配置的首選標(biāo)的，四大核心配置邏輯同樣得到落地兌現(xiàn)。一是，A股估值處于全球洼地，安全邊際充足；二是，作為“十五五”規(guī)劃開局之年，新質(zhì)生產(chǎn)力培育、“人工智能+”頂層政策持續(xù)落地，為產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展托底；三是，全球市場動蕩環(huán)境下，A股避險屬性凸顯、市場韌性極強；四是，國內(nèi)基本面穩(wěn)步修復(fù)，2025年中國GDP實現(xiàn)5.0%穩(wěn)健增長，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值同比增長9.4%，企業(yè)盈利修復(fù)空間充足。多重優(yōu)勢疊加下，中國市場逆勢走出差異化行情，充分印證了《報告》對全球經(jīng)濟格局的趨勢研判。

緊扣國家戰(zhàn)略 全球資產(chǎn)配置策略多項應(yīng)驗

“十五五”開局之年的政策導(dǎo)向已清晰地呈現(xiàn)為一個系統(tǒng)性的三維框架：以構(gòu)建新發(fā)展格局為戰(zhàn)略總抓手，以高質(zhì)量發(fā)展為根本目標(biāo)，并以培育新質(zhì)生產(chǎn)力為核心引擎。《報告》敏銳地捕捉到這一國家大背景下的投資機遇，多項具體策略在此期間迎來了高光時刻。

在外匯和固定收益方面，《報告》預(yù)測人民幣資產(chǎn)將成為全球配置新焦點，中國經(jīng)濟有望保持增長態(tài)勢，為中國股市與人民幣提供基本面支撐；在固定收益中，REITs基金和險資壓艙石長期向好，建議謹(jǐn)慎超配，但需要注意短期市場過熱。在4月8日至5月24日期間，美元兌人民幣匯率從期初的6.829降至期末的約6.800，人民幣對美元小幅升值約0.571%。升值主要受美元指數(shù)階段性走弱及跨境資金恢復(fù)凈流入推動。人民幣對一籃子貨幣（CFETS指數(shù)）呈現(xiàn)溫和升值態(tài)勢，漲幅約0.45%，人民幣資產(chǎn)有效地發(fā)揮了“避風(fēng)港”的屬性。在全球地緣政治變化期間，人民幣資產(chǎn)的穩(wěn)定性驗證了《報告》中“波動有限、運行穩(wěn)健”的判斷。

在一級股權(quán)市場方面，《報告》中提出了“資金向頭部集中、投早投小投長期”的核心邏輯，建議超配硬科技領(lǐng)域。從市場實際表現(xiàn)來看，一級市場資源加速向頭部機構(gòu)集聚，資金屬性持續(xù)向長期化、耐心化轉(zhuǎn)變；政策導(dǎo)向支持“投早、投小、投硬科技”，半導(dǎo)體、AI基礎(chǔ)設(shè)施、先進制造、生物醫(yī)藥等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成為資本布局主線。2026年一季度相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，一級市場約70%的資金流向硬科技領(lǐng)域，國資密集入場主導(dǎo)半導(dǎo)體、AI算力等“卡脖子”環(huán)節(jié)，人形機器人等前沿賽道迎來商業(yè)化拐點，耐心資本已成為科創(chuàng)企業(yè)成長的核心支撐，這均與《報告》預(yù)判高度契合。

從具體賽道在市場的實際表現(xiàn)來看，半導(dǎo)體賽道估值上漲約12-44%，表現(xiàn)強勁。受全球AI算力需求外溢及國產(chǎn)替代加速影響，先進封裝、光刻機零部件領(lǐng)域的獨角獸企業(yè)估值顯著提升，并購重組案例增多，流動性預(yù)期改善。AI基礎(chǔ)設(shè)施估值上漲約5-10%，液冷服務(wù)器、高速光模塊相關(guān)的未上市頭部企業(yè)融資額創(chuàng)新高，資金屬性明顯“耐心化”，估值溢價大幅提升。此外，生物醫(yī)藥賽道底部企穩(wěn)，估值微漲2-3%。雖然整體回暖不如硬科技，但創(chuàng)新藥特別是ADC藥物、腦機接口方向在一級市場的熱度開始回升。先進制造賽道分化明顯，估值持平或微漲。工業(yè)機器人和高端數(shù)控機床領(lǐng)域表現(xiàn)平穩(wěn)，但缺乏爆發(fā)性增長，符合“長期化”資金配置特征。

恒友匯相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“創(chuàng)業(yè)15年以來，恒友匯初心不變，始終堅持以戰(zhàn)略升級理念，更好地服務(wù)我們的高凈值客戶。首次攜手清華大學(xué)深圳國際研究生院聯(lián)合發(fā)布的《報告》，既是恒友匯在投研領(lǐng)域持續(xù)深耕的成果，也是我們與頂尖學(xué)府共筑財智生態(tài)的里程碑式見證?！?/p>

深耕生態(tài)伙伴 耐心資本賦能數(shù)智未來

2026年政府工作報告指出“打造智能經(jīng)濟新形態(tài)”，“十五五”規(guī)劃綱要專篇部署“加快高水平科技自立自強，引領(lǐng)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”。

作為恒友匯的長期生態(tài)合作伙伴，坤元資產(chǎn)同樣洞察到《報告》研判背后的深遠(yuǎn)意義，并早已在其預(yù)判的硬科技與出海機遇領(lǐng)域進行長期布局。坤元資產(chǎn)長期秉持“投早、投小、投長期、投硬科技”的理念，通過FOF生態(tài)圈模式深度鏈接優(yōu)質(zhì)創(chuàng)投機構(gòu)，在人工智能、機器人、半導(dǎo)體、AI基礎(chǔ)設(shè)施、智能制造等前沿賽道精準(zhǔn)落子，用實際行動詮釋了資本的溫度與遠(yuǎn)見。

公開信息顯示，宇樹科技、長鑫科技、智譜（02513.HK）、天數(shù)智芯（09903.HK）、云英谷科技（03310.HK）、盛合晶微（688820.SH）等企業(yè)是坤元資產(chǎn)FOF生態(tài)賦能硬科技企業(yè)成長的成功案例。坤元資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，資本的注入不僅緩解了硬科技企業(yè)高研發(fā)投入、長回報周期的資金壓力，更通過資源整合、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同等方式，助力企業(yè)加速技術(shù)轉(zhuǎn)化、優(yōu)化商業(yè)模式，為孵化獨角獸企業(yè)、培育高成長硬科技企業(yè)創(chuàng)造了可能。截至2026年6月3日，坤元資產(chǎn)已累計支持103家FOF生態(tài)圈伙伴登陸A股、港股、美股資本市場。

步履不停方致遠(yuǎn)，篤行實干啟新程。展望未來，站在15周年全新的歷史節(jié)點上，恒友匯將持續(xù)以宏觀視野洞察時代大勢、精準(zhǔn)解讀政策導(dǎo)向、深度研判行業(yè)趨勢，錨定行業(yè)發(fā)展核心脈絡(luò)。同時，恒友匯將始終與包括坤元資產(chǎn)在內(nèi)的生態(tài)合作伙伴，圍繞硬科技與未來產(chǎn)業(yè)深度布局，以協(xié)同之力賦能產(chǎn)業(yè)升級，初心不變陪伴客戶穩(wěn)健前行，攜手共赴數(shù)智未來。

關(guān)鍵詞：