(資料圖)

金吾財訊| 西南證券發(fā)布研報指，中通快遞-W（2057.HK）作為行業(yè)龍頭，服務(wù)網(wǎng)絡(luò)廣泛且可靠，能夠受益于快遞行業(yè)的增長。核心投資邏輯基于其散件業(yè)務(wù)爆發(fā)、單票收入穩(wěn)中有進、市場份額持續(xù)領(lǐng)先以及強勁的現(xiàn)金流與股東回報計劃。公司2025年實現(xiàn)總營收490.99億元人民幣，同比增長10.9%；調(diào)整后凈利潤95.13億元人民幣。全年包裹量同比增長13.3%至385.2億件，增量達45億件。散件業(yè)務(wù)表現(xiàn)突出，第四季度日均件量達980萬件，同比增長超過38%。在行業(yè)反內(nèi)卷政策下，單票收入呈現(xiàn)韌性，第四季度增長2.9%至1.35元人民幣。公司市場份額為19.4%，與2024年持平，連續(xù)十年維持行業(yè)第一。財務(wù)方面，公司經(jīng)營現(xiàn)金流保持強勁，2025年凈額近120億元人民幣。公司宣布優(yōu)化股東回報結(jié)構(gòu)，計劃將上一財年調(diào)整后凈利潤中不低于50%用于股東回報，并批準(zhǔn)了一項未來24個月內(nèi)總額15億美元（約合103億元人民幣）的股票回購計劃。基于當(dāng)前運營情況，公司預(yù)計2026年全年包裹量將在423.7億件至435.2億件之間，同比增長10%至13%。西南證券預(yù)測，公司2026-2028年營收分別為539.3億元、597.7億元、668.5億元人民幣，歸母凈利潤分別為92.5億元、110.4億元、129.9億元人民幣。研報維持對中通快遞-W的“買入”評級。報告提及的風(fēng)險主要包括宏觀經(jīng)濟環(huán)境風(fēng)險、物流成本上漲風(fēng)險以及快遞行業(yè)競爭加劇風(fēng)險。

關(guān)鍵詞： 財經(jīng)頻道 財經(jīng)資訊