文|新浪財經(jīng)上海站 十里

4月2日，一筆5936萬元的收購，把一家青島上市公司和一家杭州電源企業(yè)拉到了一起。錢不算特別大，但看點(diǎn)并不少。

(資料圖)

豪江智能為什么在業(yè)績承壓之際出手？一家做智能線性驅(qū)動控制的公司，為什么要拿下一家做大功率智能LED驅(qū)動電源的企業(yè)？

而在交易另一端，杭州優(yōu)特電源實控人毛昭祺，又將從這筆交易中拿走約4451.65萬元稅前現(xiàn)金。這究竟是一場普通的產(chǎn)業(yè)并購，還是一次各取所需的資本交接？

青島豪江智能科技股份有限公司公告稱，公司擬以5936萬元暫定對價，現(xiàn)金收購杭州優(yōu)特電源有限公司53%股權(quán)。交易完成后，優(yōu)特電源將納入上市公司合并報表范圍。表面看，這是一筆并不算激進(jìn)的現(xiàn)金并購；但放在豪江智能當(dāng)下的經(jīng)營背景中，這筆交易顯然不只是簡單擴(kuò)表，而更像一次帶著明確方向的補(bǔ)強(qiáng)。

豪江智能原本是業(yè)內(nèi)知名的智能線性驅(qū)動控制整體解決方案提供商，也是大疆創(chuàng)新的合格供應(yīng)商。其主營單馬達(dá)驅(qū)動器、雙馬達(dá)驅(qū)動器、升降柱、控制器以及電源類產(chǎn)品，應(yīng)用場景覆蓋智能家居、智慧辦公、工業(yè)自動化等多個領(lǐng)域。過去幾年，公司一直試圖擺脫對單一業(yè)務(wù)的依賴，推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)走向多元化，試圖搭起“驅(qū)動類產(chǎn)品+高端電子類產(chǎn)品”的雙輪驅(qū)動格局。如今，這只靴子算是落了一半。

之所以說這筆收購值得看，還在于豪江智能自身并不輕松。公司2025年度業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計全年歸母凈利潤僅為850萬元至1200萬元，同比下降74.4%至81.87%。毛利率下滑、人工成本增加、匯率波動，這些因素疊加在一起，直接壓縮了利潤空間。另一邊，截至2025年9月30日，公司資產(chǎn)合計15.16億元，負(fù)債合計4.56億元，股東權(quán)益10.60億元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額7825.65萬元，同比增長188.39%。利潤在掉，現(xiàn)金流卻明顯改善，這也讓公司在并購這件事上多了一點(diǎn)操作空間。

被收購的杭州優(yōu)特電源，則是另一種面孔。公司成立于2014年，深耕大功率智能LED驅(qū)動電源領(lǐng)域近十年，主要研發(fā)生產(chǎn)高品質(zhì)智能化LED終端解決方案及大功率LED驅(qū)動電源，產(chǎn)品覆蓋40W至2000W全功率段，主要面向室外照明、體育照明、植物照明等高端應(yīng)用場景，并出口歐美澳等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)。從業(yè)務(wù)輪廓看，這家公司不算大，但專業(yè)性很強(qiáng)，且明顯帶有海外高端市場色彩。

2025年，優(yōu)特電源實現(xiàn)營業(yè)收入7799.01萬元，凈利潤975.01萬元，盈利表現(xiàn)穩(wěn)定。經(jīng)評估，其股東全部權(quán)益價值為14991萬元，增值率129.21%。

這也讓毛昭祺成為這場交易里最受關(guān)注的人物。作為優(yōu)特電源實控人，他通過直接持股、控股平臺、合伙份額三種方式，合計持有公司約46.1981%股權(quán)，是本次交易中最大的轉(zhuǎn)讓方。本次交易中，毛昭祺個人直接持有的9.9010%股權(quán)全部出售，其100%控股的杭州優(yōu)勝美電出售11.6131%股權(quán)，持有份額的杭州智優(yōu)明出售20.9901%股權(quán)。三部分對應(yīng)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，毛昭祺部分合計約2742.32萬元。

但這還不是全部。優(yōu)特電源在過渡期還安排了利潤分配，計劃分配現(xiàn)金股利3700萬元，全部由原股東享有。按持股比例計算，毛昭祺可分得約1709.33萬元。兩筆錢相加，其在本次交易中可獲得的現(xiàn)金總額約4451.65萬元。對于一場總對價暫定5936萬元的收購而言，這樣的個人收益規(guī)模，自然足夠吸引眼球。

于是，這筆并購就有了更微妙的戲劇感。一邊是豪江智能在利潤明顯承壓時，試圖借助標(biāo)的公司的技術(shù)和客戶資源，向高端LED驅(qū)動電源領(lǐng)域延伸，打開海外高端照明市場；另一邊則是毛昭祺通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓和過渡期分紅，在公司被并入上市公司體系之前，完成一輪頗具分量的現(xiàn)金兌現(xiàn)。一個在找新增長，一個在實現(xiàn)階段性退出，誰更迫切，誰更從容，答案幾乎都寫在公告里。

當(dāng)然，這筆交易仍留有尾巴。其一，交易對價只是暫定價格，后續(xù)還要根據(jù)過渡期凈利潤進(jìn)行微調(diào)；其二，上述收益均為稅前金額，實際到手還需扣除個人所得稅等相關(guān)稅費(fèi)；其三，通過持股平臺獲得的款項，還需經(jīng)過平臺內(nèi)部流轉(zhuǎn)和分配程序；其四，交易尚需豪江智能股東會審議通過。也就是說，這場并購已經(jīng)足夠熱鬧，但還沒有到徹底落地的時候。

不過，至少從當(dāng)前披露的信息來看，這已不是一筆單純的買賣。對于豪江智能而言，它更像是在原有智能驅(qū)動主業(yè)之外，試圖把高端電子電源這塊拼圖補(bǔ)上；對于毛昭祺而言，這則像是把多年經(jīng)營的一家公司，以一種相對體面的方式送入資本市場體系。錢、業(yè)務(wù)、人物、節(jié)奏，幾條線在這里交匯，故事也就有了。

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